Как инвестировать в российский рынок?

Содержание

Как инвестировать в российский рынок?

Российский рынок занимает примерно 1-2% всего мирового фондового рынка — поэтому оставаясь в его рамках, инвестор сильно ограничивает свои возможности по получению дохода. Вместе с тем отечественный рынок имеет для потенциального инвестора свои преимущества: отсутствие языкового барьера (как при общении с брокерами и управляющими компаниями, так и чтении отчетов и оценки компаний в рамках фундаментального анализа), доступностью брокерского счета, возможностью быстрого обращения в суд при возникновении конфликтов и пр.

Кроме того, при портфельном инвестировании российский рынок исторически обладает нулевой либо даже отрицательной корреляцией к основным мировым рынкам Америки и Европы — а значит, на дистанции скорее всего будет положительно влиять на доходность портфеля. Поэтому при всех имеющихся проблемах российской экономики покупка некоторой доли российского рынка не противоречит подходу даже осторожного инвестора. Бернштайн и вовсе утверждает, что «ужасные» экономики имеют хороший фондовый рынок. Ниже я поговорю о способах инвестирования в российский рынок, их преимуществах и недостатках.

Содержание:

Инвестирование через паевые фонды

Инвестирование через ETF фонды

Самостоятельная покупка акций через брокера

Инвестирование через паевые фонды

На сегодня в России доступны около 400 паевых фондов открытого и интервального типа, предлагающих инвестирование в российские акции и облигации. Практически все они доступны только через управляющие компании, поскольку на Московской бирже их обращается лишь около одного десятка. При инвестировании через ПИФы можно руководствоваться двумя подходами.

Во-первых, выбрать индексный ПИФ, т.е. такой ПИФ, который своей задачей ставит пассивное и наиболее точное следование индексу ММВБ. Найти такие ПИФы можно через сайт investfunds.ru в разделе Фонды — Поиск ПИФ.

В данный момент находится 21 запись. Для поиска на сайте nlu.ru нужно зайти в раздел ПИФы — Поиск фондов, выбрать там категорию фонда — «Индексный акций», и в появившемся справа меню выбрать специализацию фондов — ММВБ:

Получаем также 21 фонд — на обоих сайтах можно кликом на фонд получить по нему дополнительную информацию. Все являются открытыми, дата формирования — с 2004 по 2008 год. Дальше можно поступить так: перейти на том же сайте во вкладку «Сравнить ПИФы», после чего ввести все найденные варианты, отметив галочкой «Добавить индексы для сравнения: ММВБ». Вот результаты первой пятерки поиска (начало отсчета выбрано таким образом, чтобы начальная точка соответствовала времени открытия самого позднего фонда); один из лучших результатов показал фонд БКС — индекс ММВБ:

Можно сравнить и другие фонды. Второй вариант инвестирования в российский рынок — можно выбрать самый доходный ПИФ по результатам всех фондов. О том, как это сделать, см. мою статью здесь. Итак, тем или иным способом фонд найден — но какие общие плюсы и минусы у данного способа?

Низкий порог входа: от 100 до примерно 15.000 рублей;

Большой выбор индексных ПИФов

Очень малое число открытых ПИФов на бирже — для открытия и закрытия договора нужно обращаться в УК;

По сравнению с банковским депозитом необходимо платить налог на прибыль

Инвестирование через ETF-фонды

На американских биржах обращается несколько биржевых фондов, содержащих российские активы и номинированных в долларах. Такие фонды можно считать способом инвестировать в российский рынок в валюте, что подходит как российским, так и иностранным инвесторам. Можно купить российский рынок и в евро, взяв на парижской бирже фонд Lyxor MSCI Russia UCITS ETF (RUS), содержащий десятку лучших российских компаний: Сбербанк, Газпром, Лукойл, Татнефть и пр. Капитализация и ликвидность фонда вполне приличные: около 300 млн. евро. Однако поскольку максимум ликвидности сосредоточен на биржах США, рассмотрим фонды оттуда:

Явным лидером здесь оказывается фонд с тикером RSX.

Market Vectors Russia ETF — торгуемый в США индексный фонд, основанный в 2007 г. одноименной управляющей компанией для инвестирования в акции и депозитарные расписки организаций, зарегистрированных в России, либо размещающих больше половины свои активов на территории этой страны. Главная цель RSX — максимально точная имитация российского рынка ценных бумаг с охватом публично торгуемых компаний, имеющих высокий уровень ликвидности и капитализации (более 150 млн долл.). Для включения в список фонда компании также должны удовлетворять требованию по среднесуточному объему торгов, а именно: эта цифра не может опускаться ниже 1 млн долл. в течение последних шести месяцев.
Структура RSX Market Vectors основана на показателях взвешенного по капитализации индекса DAX global Russia, рассчитываемого биржевой организацией и провайдером финансовых услуг Deutsche Borse AG. Среди компаний, выполнивших все условия и прошедших листинг фонда — крупнейшие российские компании, деятельность которых в основном относится к сектору природных ресурсов, телекоммуникаций и финансов. Главными эмитентами портфеля являются традиционно привлекательные для иностранных капиталовложений Сбербанк, «Роснефть», ЛУКОЙЛ и Газпром с процентной долей каждого примерно по 7-9%. В настоящий момент спред фонда около 0.06%.

Такой состав у фонда в настоящий момент:

Структура по отраслям:

Состав и данные по каждому из указанных в таблице фондов можно найти простым поиском на сайте http://etfdb.com/ или в других местах. Кроме того, есть несколько ETF фондов, где российские активы содержатся частично: например SPDR S&P Emerging Europe ETF (GUR) имеет около 50% российских активов. Кстати, около 5 лет назад капитализация фонда RSX была примерно в 3-4 раза выше, чем сегодня — на интерес инвесторов повлияли как события на Украине, так и падение цены на нефть при введении санкций.

P.S. 4 марта 2016 года на Московской бирже состоялась официальная церемония запуска первого на российском рынке биржевого инвестиционного фонда (ETF) на индекс РТС — FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (торговый код — FXRL).

Московская биржа включила 1 марта ценные бумаги фонда в третий уровень листинга, со 2 марта начались торги акциями ETF. Базовая валюта фонда — доллар США. Торги акциями фонда на Московской бирже проходят в российских рублях.

Фонд соответствует динамике индекса РТС, рассчитываемого Московской биржей, в базу расчета которого входят 50 наиболее ликвидных российских публичных компаний.

Покупка российского рынка, номинированного в валюте — если девальвация рубля оказывается сильнее падения котировок, инвестор получает плюс;

Как и в индексных ПИФах, управляющая компания следит за составом индекса

  • Российский рынок, номинированный в долларах, падает уже около пяти лет;
  • Доли фондов стоят мало, однако для входа в зарубежного брокера нужна сумма в несколько тысяч $;
  • Комиссии фондов малы по сравнению с ПИФами, но при этом в 2-3 раза выше средних по ETF;

Только первый фонд из таблицы обладает хорошей ликвидностью

Самостоятельная покупка акций через брокера

Как видно, особенно в случае ПИФов существенным недостатком инвестиций в российский рынок являются высокие комиссии управляющей компании, что на дистанции приводит к все увеличивающейся потере прибыли. Инвестирование через биржевой фонд RSX позволяет частично компенсировать этот недостаток, но он на Московской бирже недоступен — так что приходится прибегать к зарубежному брокеру (напр. к Interactive Brokers).

Брокер работает с россиянами, но требует минимальный депозит в 10.000 долларов — впрочем, есть и другие возможности. Самостоятельную покупку акций через выбранного российского брокера можно рассматривать как компромиссный вариант покупки российского рынка, позволяющий оптимизировать ваши комиссионные расходы за счет некоторых других минусов способа. Что для этого нужно?

Во-первых, нужно определиться с выбором российского брокера — напрямую на фондовый рынок просто не попасть. Помимо процентов за сделки (в целях маркетинга часто выбираются низкими), брокер может взимать с клиентов дополнительную плату — за услуги депозитария, торговые терминалы, ввод/вывод денег и т.д. При этом зачастую оказывается, что наиболее надежные поставщики брокерских услуг жадничают с комиссиями, хотя при их торговых оборотах они вполне могли бы быть умеренными. К примеру, весьма высокие комиссии у Сбербанка. Так что оказывается логичным искать лучшие условия не на первых строчках, а в районе первой десятки.

В данный момент оптимальное сочетание комиссий и надежности, пожалуй, у Промсвязьбанка. Единственная комиссия, которую нужно платить — 0,06% за сделку. При этом Промсвязьбанк входит в недавно опубликованный перечень ЦБ и является «системно значимой кредитной организацией». Т.е. такой, которую должны спасать в любом случае.

Если открыть ссылку на Московской бирже (Ведущие операторы фондового рынка) и кликнуть там в разделе «Акции» на документ «Режим основных торгов Т+», то можно увидеть, что ПАО Промсвязьбанк находится сегодня на 17 месте с торговым оборотом в 20 770 861 651 рублей. Кстати, за полгода банк поднялся на три позиции и увеличил торговый оборот в два раза — кажется, ориентированность на клиентов не прошла незамеченной, хотя могут быть и совсем другие причины.

В списке есть похожие варианты — условия меняются, так что Промсвязьбанк не следует рассматривать как однозначную рекомендацию. Тот же ВТБ24, к примеру, имеет значительно больше офисов, так что работа с ним может быть удобной чисто территориально. Стандартная схема открытия брокерского счета:

  1. отправка онлайн заявки с сайта
  2. созвон с менеджером
  3. посещение офиса и оформление документов
  4. перевод средств на счет брокера
  5. скачивание и установка торгового терминала Quik
  6. получение ключей для Quik и их активация
  7. вход в Quik и настройка программы

После чего собственно можно начинать торговать. Второй момент, который нужно решить — во что именно инвестировать. Опытный участник рынка может ориентироваться на фундаментальные показатели акций — пассивному же инвестору вполне подойдет грубое копирование индекса ММВБ. Почему грубое? Потому что индекс состоит из множества позиций и для точного копирования каждой доли понадобится солидный капитал порядка нескольких миллионов рублей. Ну а ребалансировка такого портфеля вообще может стать кошмаром — кстати, текущую структуру индекса ММВБ для этого процесса можно найти здесь .

Поэтому для копирования поведения российского рынка будет вполне достаточно взять 10 первых позиций индекса и составить из них портфель, приближенный по долям выбранных компаний к полноценному варианту. Помочь в этом деле может «Калькулятор индексов ММВБ». Вот расчет по одному из найденных в сети вариантов:

Как видно, в индексе присутствует, например, акция Магнита с долей почти 9% и ценой более 10700 рублей. А значит, для хотя бы примерного копирования потребуется сумма не менее нескольких десятков тысяч. Я подобрал практически минимальный вариант — увеличение суммы будут приближать вес каждой бумаги в портфеле к ее весу в индексе, но вряд ли тут нужна идеальная точность.Дивиденды, в последний раз составлявшие около 4% годовых, будут зачисляться сразу на брокерский счет.

Совершение операций с малыми комиссиями;

Возможность совершать все операции онлайн

  • Для составления портфеля из ММВБ 10 нужны десятки тысяч рублей, что заметно больше, чем в ПИФах;
  • Необходимо открыть брокерский счет и научиться обращаться с Quik;
  • Ребалансировка портфеля в зависимости от его состава может быть сложной задачей;
  • страхование брокерских счетов в России не предусмотрено — страновые риски

Выводы

Все описанные способы вложения в российский рынок имеют как свои плюсы, так и минусы. Покупка акций через брокерскую компанию предполагает более активное управление своими активами, два первых — пассивные варианты. В любой отдельно взятый год российский рынок может как обогнать мировой, так и заметно отстать от него — поэтому в любом случае я бы рассматривал российские активы только как часть полноценного сбалансированного портфеля.

Как инвестировать в недвижимость на бирже

С помощью фондов недвижимости

Для инвестиций в недвижимость необязательно иметь миллионы рублей.

Обычно инвестиции в недвижимость ассоциируются с большими деньгами, сложностью поиска объекта, низкой ликвидностью и риском заморозки объекта. Но есть и другой способ инвестировать в недвижимость — через биржу.

В этой статье я расскажу, как можно вложиться в недвижимость по всему миру, если у вас есть хотя бы 10 долларов. Речь пойдет о фондах недвижимости. Через Санкт-Петербургскую биржу — а значит, и через Тинькофф-инвестиции — можно купить акции 25 таких фондов. Полный список есть в конце статьи.

Что такое REIT

REIT — real estate investment trusts — фонды недвижимости, которые покупают или строят недвижимость, сдают ее в аренду или продают, а также покупают ипотечные ценные бумаги у банков. Полученный доход распределяется между акционерами фонда путем выплаты дивидендов. Купить акции большинства фондов недвижимости может любой желающий.

REIT появились в США еще в 19 веке, но в современном виде существуют благодаря закону 86-779 , подписанному Дуайтом Эйзенхауэром в 1960 году. Закон позволил частным инвесторам вкладываться в аренду недвижимости наравне с крупными инвестиционными фондами. Кроме того, в США фонды недвижимости имеют налоговые льготы — распределенный между акционерами доход не облагается корпоративным налогом.

Для российских инвесторов налогообложение с прироста капитала и дивидендов фондов аналогично налогообложению с дохода американских компаний.

Организация может получить статус REIT, если она соблюдает следующие условия:

  1. Форма организации — налогооблагаемая, то есть благотворительный фонд не может быть REIT.
  2. Фонд должен иметь не менее 100 акционеров, а 5 или менее акционеров не могут владеть 50% и более акций.
  3. Операции с недвижимостью должны приносить не менее 75% годового дохода — это плата за аренду, продажа, проценты по закладным. Дивиденды и проценты по банковским вкладам должны составлять не более 20% дохода, а остальные типы доходов — не более 5%.
  4. Не менее 75% активов фонда должны быть в недвижимости или закладных бумагах.
  5. Не менее 90% дохода должно распределяться в виде дивидендов. Нераспределенный доход облагается корпоративным налогом.

Сейчас REIT как отдельная форма владения и управления недвижимостью узаконен в 37 странах помимо США

Классификация REIT

Фонды недвижимости, которые торгуются на бирже, могут быть долевыми и ипотечными. Долевые — equity REIT — получают доход от ренты или продажи различных типов недвижимости. Это наиболее распространенный тип фонда на рынке REIT. Ипотечные — mortgage REIT — получают доход от процентов по ипотекам, которые выкупают у банков.

Еще есть фонды, которые не торгуются на бирже: PNLR и private REIT. PNLR — public non-listed REIT — зарегистрированы в комиссии по ценным бумагам США, но их акции не торгуются на бирже. Private REIT — частные фонды недвижимости, не зарегистрированные в комиссии по ценным бумагам США.

В этой статье речь идет о долевых фондах — equity REIT, если не указано иное.

Еще все фонды классифицируются в зависимости от секторов, которыми они управляют:

  1. Office — различные типы офисных зданий и прилегающих территорий.
  2. Industrial — производственные площади, склады и другие помещения для промышленности.
  3. Retail — недвижимость для торговых компаний: магазины, аутлеты.
  4. Lodging — отели и базы отдыха.
  5. Res >Self-storage — склады самообслуживания для частных лиц, малого бизнеса и крупных предприятий.
  6. Infrastructure — различные виды инфраструктурных объектов: для сотовых сетей, проводной и беспроводной связи, передачи энергии.
  7. Data center — помещения для серверов.
  8. Specialty — театры и кинотеатры, казино, наружная реклама и т. д.
  9. Diversified — различные типы недвижимости, перечисленные выше.

Особенности REIT

Инвестирование в фонды недвижимости — это своеобразная гибридная форма инвестиций в недвижимость и акции. Поэтому рассмотрим особенности REIT в сравнении с обоими типами активов.

Ликвидность актива определяется возможностью быстро его продать, купить или обменять без существенных издержек. Акции фондов недвижимости намного более ликвидны, чем физическая недвижимость: вы можете продать акции по рыночной стоимости и получить деньги за несколько дней, а продажа физической недвижимости займет минимум пару недель при условии, что вы готовы продать ниже рыночной стоимости.

Данные из презентации компании Realty Income о постоянном увеличении дивидендов. С 1994, когда компания вышла на Нью-Йоркскую биржу, по 2020 год дивиденды были повышены 98 раз. Обычно — 84 раза — между повышениями проходило не больше квартала Дивидендная доходность индекса долевых REIT против индекса Russell 3000 — акций 3 тысяч компаний рынка США За 10 последних лет REIT показали самую высокую доходность среди различных классов активов, по исследованиям инвестиционного холдинга PIMCO

Корреляция доходностей активов показывает, как доходность одного актива изменяется по отношению к доходности другого за некоторый промежуток времени. Она измеряется в диапазоне от +1 до −1. Значение 1 говорит о том, что активы движутся в одну сторону — при росте одного актива второй тоже растет. Значение −1 — что при росте одного актива второй падает.

Корреляция доходностей активов важна для инвесторов. Чем ниже корреляция в инвестиционном портфеле, тем он более устойчив к просадкам в моменты экономических потрясений.

Исследования Vanguard показывают, что на коротких периодах фонды недвижимости имеют высокую корреляцию с рынком акций, то есть движутся с ним в одном направлении, а на длинных гораздо сильнее коррелируют с физической недвижимостью.

Корреляция REIT с рынком акций США колеблется в широких пределах — от 0 до 1. Многие фонды и частные консультанты, которые являются сторонниками портфельной теории инвестиций, считают, что часть портфеля в акциях REIT — хорошая идея.

Исследования Vanguard. Корреляция REIT с физической недвижимостью и американским рынком акций с января 1994 по октябрь 2013 Корреляция между рынком акций США и акциями REIT в промежутке с 1996 по 2016 год. Среднее значение корреляции за этот период составляет 0,67. Данные с сайта portfoliovisualizer.com

Диверсификация. Фонды недвижимости отлично используют идею диверсификации в плане географии, секторов экономики и арендаторов недвижимости.

Например, Kimco Realty управляет недвижимостью, которая равномерно распределена по основным метрополиям прибрежных штатов США, а 13 крупнейших арендаторов составляют всего лишь 23,6% от общего числа клиентов.

ETF фондов недвижимости

Если диверсификации самого фонда недвижимости кажется недостаточно, можно купить ETF, который в своем составе содержит акции десятков или сотен REIT.

Рассмотрим ETF фондов недвижимости от трех наиболее известных компаний, предлагающих ETF — SPDR, Vanguard и Blackrock.

SPDR предлагает только один ETF в секторе real estate — Real Estate Select Sector SPDR Fund.

Vanguard также предлагает только один ETF — Vanguard Real Estate ETF. По сравнению с предыдущим этот фонд включает гораздо большее число REIT.

Blackrock через свою дочернюю компанию iShares предлагает 9 различных ETF, которые включают акции REIT. ETF различаются составом акций по географическому или секторальному признаку.

Личный опыт: чем опасны акции для новичка

Банки.ру рассказывает о примере неудачных инвестиций

Инвестируя даже в акции крупных надежных компаний, можно легко потерять деньги. История инвестора Алексея показывает, что правильная стратегия часто важнее прогнозов аналитиков и хорошей отчетности.

Как я стал инвестором

Ровно год назад я решил попробовать инвестировать в фондовый рынок и открыл ИИС. Выделил из накоплений небольшую сумму — около 108 тысяч рублей. Решил вкладывать в акции: с учетом небольшой суммы я мог получить более высокую доходность, чем, например, покупая ОФЗ или корпоративные бонды. К декабрю получился портфель, в который примерно в равных долях вошли акции Сбербанка, «Аэрофлота», ЛСР, «Магнита», МТС и «Яндекса». На инвестиционном счете осталось около 5 тыс. рублей свободных средств.

Критериев выбора эмитентов было несколько:

— крупные компании с растущими финансовыми показателями или инвестициями в собственный бизнес. В дальнейшем это могло подтолкнуть котировки вверх;

— наличие дивидендной политики. С учетом срока инвестирования (от трех лет) это могло сильно увеличить доходность;

— более низкая стоимость бумаг по сравнению с конкурентами или монопольное положение. Например, тот же Х5 Group в списке отечественных ретейлеров выглядел на тот момент дороже, а у «Аэрофлота» за счет ухода конкурентов («Трансаэро», «ВИМ-Авиа», нескольких региональных компаний) рос объем авиаперевозок.

Первые потери

Вначале все было отлично. Единственная досадная неожиданность — продажа Сергеем Галицким своего бизнеса ВТБ. Честно говоря, до сих пор удивлен столь резкой реакцией рынка. Инвестиции в «Магнит» принесли убыток, но его компенсировал рост котировок бумаг других компаний.

Однако санкции, обвалившие в апреле российские индексы, перевели практически все позиции в разряд убыточных. За исключением «Яндекса»: если бы в тот момент я вышел из его бумаг, то заработал бы примерно 4,5 тысячи рублей (28%). Но я посчитал, что эти бумаги продолжат расти. IT-компания много вкладывала в развитие бизнеса, планировались IPO Uber и «Яндекс.Такси».

К июню я получил налоговый вычет от государства и, добавив еще немного денег, купил на просадке акции Сбербанка. К июлю эта позиция показывала небольшой плюс, но после очередных новостей о санкциях стала убыточной. Последним «сдался» «Яндекс»: после новости о якобы готовящейся сделке со Сбербанком в один день я потерял 4 тысячи рублей, сейчас бумаги IT-компании стоят ниже, чем когда я их покупал, и, похоже, отрастут еще не скоро, несмотря на усилия Аркадия Воложа.

Итоги и выводы

В октябре я продал все акции «Аэрофлота», зафиксировав убыток. Думаю, что обещания главы компании Виталия Савельева увеличить к 2023 году капитализацию компании в четыре раза — это просто блеф. В феврале он прогнозировал рост акций до 210 рублей, а сейчас они торгуются по 95,5 рубля. И, судя по увеличивающимся расходам на топливо и зарплаты, ничего хорошего акционерам компании не светит. Тем более что экономическая изоляция страны усиливается.

Освободившиеся средства были вложены в короткие ОФЗ под 8,42%. За исключением нефтегазового сектора, в ближайшие год-два роста акций российских компаний я не жду, поскольку реальный рост ВВП около нуля, а иностранные инвесторы уходят. Если упадут цены на нефть, рухнут и акции «Роснефти» и «Газпрома».

На моем счете сейчас около 85 тысяч рублей, и это с учетом реинвестированных дивидендов (налоговый вычет был получен на банковский счет). За год я провел 14 сделок, потратив на комиссии брокеру около 1 700 рублей. Годовой убыток по портфелю акций — 21,6 тысячи рублей. Продавать акции сейчас не планирую, равно как и покупать, поскольку думаю, что рынок будет очень долго восстанавливаться. В случае чего по некоторым бумагам буду сразу фиксировать прибыль, а на эти средства планирую приобретать ОФЗ с дюрацией до 5—6 лет.

Работа над ошибками

Конечно, Банки.ру не мог не спросить профессиональных участников, что инвестор сделал не так. Замечания экспертов были следующими:

• Инвестор ждал постоянного роста акций, но фундаментальный анализ далеко не всегда срабатывает — между отчетами может случиться все что угодно, и это будет более значимо для котировок, чем финансовые показатели. Рынок может реагировать на разные факторы (новости, слухи, отчеты, технические сигналы), и нельзя предсказать, какое событие окажет влияние на акции. Никто не ждет «черных лебедей», но они прилетают постоянно.
• Выбор акций сродни лотерее, нет никаких гарантий, что даже подешевевшие акции вырастут в цене. Вопрос в том, будут ли они востребованы рынком. Консенсус-прогнозы могут не сработать. Например, акции «Яндекса» еще могут вырасти, но инвестору стоило зафиксировать часть позиции, чтобы повысить запас прочности портфеля.
• Инвестор неправильно оценил риски и не был готов к «просадкам». Нужно определить границы риска и уметь ждать. Сейчас из-за неопределенности российские компании стоят дешево даже по меркам других развивающихся рынков. Рост котировок — вопрос времени, и, как показывает статистика, на горизонте 3—5 лет рынок растет выше очередного максимума.
• Инвестор не использовал инструменты, снижающие риски. Например, стоп-приказы, которыми пользуются опытные трейдеры и управляющие.
• Инвестор выбрал эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, включение в этот портфель экспортеров сделало бы его более надежным. Инвестируя свыше 1 млн рублей, есть смысл покупать бумаги разных стран.
• Неудачно была выбрана точка входа: инвестор пытался «заскочить в уходящий поезд» — покупка акций Сбербанка и «Аэрофлота». Очень распространенная ошибка начинающих покупать акции уже «разогретых» компаний. Это не подходит тем, кто не ведет активную торговлю на рынке. Если событие состоялось, то нужно продавать бумаги. Тем более не стоит покупать бумаги компаний, где есть негативный новостной фон — например, можно предположить, что из-за «закона Яровой» и модернизации сетей вырастут расходы МТС, а снижение потребительского спроса ударит по котировкам ретейлеров.

Сам Алексей лишь частично согласился с критикой экспертов. Он согласен, что слишком доверял прогнозам аналитиков, плохо диверсифицировал портфель и не учитывал, что в случае новых санкций под ударом окажутся флагманы российского фондового рынка, такие как Сбербанк. Кроме того, считает инвестор, ему стоило не рассчитывать на долгий рост котировок, а периодически фиксировать прибыль, реинвестируя ее в «просевшие» бумаги. Возможно, это защитило бы портфель от резкого падения акций Сбербанка в апреле и «Яндекса» в октябре. На будущее Алексей также планирует держать на счете больше кеша, чтобы в удачные моменты можно было покупать акции «на росте». Например, купив тот же «Яндекс» в октябре, когда котировки его бумаг начали восстанавливаться, инвестор мог бы заработать до 7% за один день. На практике оказалось, что из-за недостатка средств на счете он даже не мог «усреднить» свою позицию.

Идеальные инвестиции

По словам экспертов, далеко не всегда акции приносят прибыль в первый же год. И, открывая ИИС, нужно запастись терпением хотя бы на три-четыре года. Начинающему инвестору стоит вложить часть средств в короткие ОФЗ (до 5—6 лет), а оставшуюся часть можно инвестировать в ETF (их преимущество — низкие комиссии при широкой диверсификации). По статистике, биржевые фонды часто обыгрывают агрессивных инвесторов.

Управляющий активами компании «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович советует держать в акциях до 20% средств. Это могут быть крупные эмитенты: «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Ростелеком» и т. д. Около трети средств можно направить в ОФЗ (26217) — это придаст портфелю устойчивость, и около половины денег можно вложить в корпоративные бонды госкомпаний. Очевидным плюсом инвестирования в эти бумаги является доходность по ним, которая выше ключевой ставки ЦБ. «Доходность по портфелю, в совокупности с налоговым вычетом по ИИС, даст возможность значительно превзойти доходность по депозитным ставкам, даже если те вырастут в ближайшие три года», — считает эксперт.

Профессионалы не советуют покупать акции третьего-четвертого эшелона: рассчитывая на быстрый рост, инвестор может потерять деньги или приобрести бумаги, которые потом трудно будет продать. Можно сделать ставку на дивидендные акции, но чудес ждать не стоит: в следующем году дивидендная доходность у некоторых компаний прогнозируется на уровне 6—11%, но все равно это лишь приятное дополнение. Инвесторы зарабатывают на изменении курсовой стоимости.

Не стоит делать и ставку на долгосрочные инвестиции. Эксперты указывают, что большинство новичков считают: если горизонт их вложений предусматривает от трех до пяти лет и более, то можно покупать бумаги здесь и сейчас, как говорят профессионалы «по рынку». Однако такая тактика может привести как минимум к замораживанию денежных средств «в убытке» на несколько лет.

Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru

Инвестиционный портфель Алексея оценивали: Георгий Ващенко (ИК «Фридом Финанс»), Андрей Ушаков, (УК «Система Капитал»), Андрей Кочетков («Открытие Брокер»), Александр Бахтин («БКС Премьер») и Сергей Дроздов (ГК «Финам»).

Топ 10 самых прибыльных акций российских компаний для долгосрочного инвестирования

19 августа 2020

Сегодня речь пойдет про долгосрочное инвестирование в акции российских компаний. Расскажу, на чем основывается такой подход к инвестициям, чем позиционная торговля отличается от спекулятивной.

Какие приемы для оценки российских компаний стоит использовать, чтобы извлекать прибыль на длинных горизонтах инвестирования. Помимо этого, представлю актуальный инвестиционный портфель и вкратце перечислю, какие идеи могут лежать в фокусе выбора акций той или иной компании.

Что такое долгосрочное инвестирование

Долгосрочное инвестирование – это вложения на горизонте от одного года, основанные на фундаментальных идеях в акциях компаний.

Инвестор рассчитывает, что качественное развитие бизнеса компании на длительном промежутке времени приведет к росту ее ценных бумаг, также он планирует получать доход в виде дивидендных выплат. При этом исключается влияние спекулятивных факторов.

В чем разница между трейдером и долгосрочным инвестором

Трейдер пытается извлечь выгоду из колебаний цен на коротких промежутках времени. Поэтому спекулянты зачастую отыгрывают именно локальные события на российском рынке или ожидания от них.

Инвестор старается заработать на фундаментальных принципах и масштабных изменениях в бизнесе компаний.

Для удобства восприятия перенесу некоторые отличия в табличку.

ТрейдерИнвестор
Торговля на коротком промежутке времениИнвестирование на длительный срок
Быстрое принятие решений о покупке и продаже акций, исходя из одного фактора или локального событияАнализ эмитента целиком, осторожное принятие решений о сделках
Использование технических индикаторов или конкретных финансовых триггеровОсновной акцент на операционных показателях бизнеса или глобальных изменениях в компании
Установление временных или рисковых ограничений по позицииВыход из позиции в соответствии с достижением целей долгосрочной идеи или из-за ее отмены
Расчет на небольшие, но частые прибылиРасчет на большой прирост стоимости акций и получение дивидендов
Оперирование небольшим капиталом в сделкахБольшие вложения и создание диверсифицированных портфелей

Почему долгосрочное инвестирование иногда комбинируют с трейдингом

Разные идеи могут по-разному находить отражение в характере инвестирования. На российский рынок влияют множество факторов, и участники торгов не всегда способны предугадывать и контролировать риски. Поэтому инвесторы стремятся разнообразить свои подходы. Это называется диверсификацией стратегии.

В качестве примера сразу перейду к российскому рынку акций.

Геополитическая обстановка вокруг нашей страны уже долгое время находится в напряженном состоянии. На котировки акций наших компаний влияет санкционное давление и связанные с этим риски. Поэтому бумаги российских эмитентов на длительном периоде сохраняют существенный дисконт к мировым аналогам.

Инвестор не в силах предугадать, когда эта ситуация может измениться в позитивную сторону. Прозорливый участник будет держать часть своих средств в долгосрочных позициях по акциям компаний, а часть направит на краткосрочные идеи. Таким образом, он не упустит большие изменения на российском рынке, но и получит шанс заработать на текущей волатильности бумаг.

Почему долгосрочные инвестиции не пользуются популярностью в России

В последнее время ситуация с долгосрочным инвестированием меняется в лучшую сторону. Появились продукты в виде ИИС, которые приобрели заслуженную популярность, и все больше участников российского рынка предпочитают инвестирование.

Кто-то под влиянием рекламы выбирает исключительно спекулятивные стратегии в надежде быстро разбогатеть. Впоследствии такие люди, проиграв деньги, переходят на более консервативные и долгосрочные подходы с использованием фундаментального анализа акций компаний.

Что касается инвестирования на бирже в целом, то здесь дело осложняется российским менталитетом и историческими аспектами. Акции – это закрепленные права на владение частью бизнеса компаний. А когда в нашей стране права граждан нарушаются с завидной регулярностью, люди неохотно отдают свои деньги на фондовый рынок.

Сколько можно заработать

Главный бенчмарк для определения доходности по российскому рынку – это индекс Московской биржи. Стоит учитывать и дивиденды. За последние 10 лет индекс Мосбиржи с полной доходностью (MICEX Total Return) приносил порядка 13 % годовых.

Если говорить о реальных цифрах, то более-менее диверсифицированный портфель с отдельно отобранными перспективными акциями компаний может усредненно приносить 15–35 % годовых с учетом дивидендов.

Преимущества и недостатки долгосрочных инвестиций в акции

Плюсы долгосрочного инвестирования в российские акции:

  • минимальные риски;
  • получение и реинвестирование дивидендов;
  • на мониторинг рыночной ситуации тратится немного времени.
  • консервативные показатели доходности;
  • долгий период для изъятия прибыли;
  • для адекватного уровня дохода необходимы большие суммы.

В какие акции стоит вкладываться

Пример, как составляется портфель из российских акций.

Наименование эмитентаТриггер для покупки
ГазпромЗавершение инвестиций в большие проекты. Переход на выплату 50 % от ЧП
ВТБРост ЧП. Увеличение дивидендных выплат
АФК «Система»Монетизация активов. Выход дочек на IPO. Возврат к дивидендной политике
РаспадскаяУвеличение производства. Переход к дивидендным выплатам
ГазпромнефтьРост операционных показателей. Увеличение дивидендов
ЛСРСтабильно высокие дивидендные выплаты с возможным ростом в будущем
Ленэнерго (привилегированные акции)Рост чистой прибыли. Увеличение дивидендных выплат
Полюс ЗолотоПрирост показателей бизнеса за счет ввода новых проектов
ТМКПланомерное снижение долговой нагрузки

Заключение

Для тех, кто готов уделять некоторое количество времени российскому фондовому рынку, долгосрочное инвестирование – прекрасная возможность получать дополнительный доход и реализовывать свои глобальные цели. Наши статьи будут прекрасными помощниками для пытливых умов в этом вопросе.

Остальным лучше пользоваться индексными инструментами или уже готовыми диверсифицированными портфелями в виде ETF или ПИФов.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Подписывайтесь на новые статьи и делитесь ими в соцсетях.

Российские или иностранные акции?

Покупка отечественных акций — звучит патриотично. Но есть такая пословица: «сколько волка не корми, он в лес смотрит».

В чем преимущество инвестиций в иностранные (в первую очередь американские) акции перед российскими. И по каким параметрам отечественные компании имеют превосходство.

Ликвидность

На Московской бирже обращается пара сотен бумаг. Из них наиболее ликвидны только 20-30 акций.

Все что ниже — имеет солидный спред. Доходящий до нескольких процентов (и даже десятки процентов).

Если опуститься в нижнюю половину списка, то по некоторым акциям не было практически никаких сделок за несколько последних дней.

На Америке в обращении около 8 тысяч бумаг. Хорошей ликвидностью обладают тысячи 4-5.

Дивиденды

Доходность

Российский фондовый рынок — самый щедрый на дивиденды. В мире. Это факт.

Средняя дивидендная доходность на уровне 7%. Это много.

В США — платят мало. S&P 500 (вернее компании, входящие в индекс) дает около 2%.

Здесь явный перевес в сторону российских акций.

Но высокая дивидендная доходность в долгосрочной перспективе не очень хорошо. Получается большая часть прибыли (а то вся) уходит на дивиденды. Значит компания не пускает их на развитие и расширение бизнеса.

По какой причине? Не хочет. Не знает как эффективно использовать кэш для роста. Или главные акционеры стараются выкачать побольше бабла из бизнеса.

Частота выплат

Выплата дивидендов каждый квартал (4 раза в год) — обычная практика для американских компаний. Некоторые платят даже ежемесячно (в основном фонды недвижимости — REIT).

Буквально еще пару-тройку лет назад, российские компании платили дивы РАЗ В ГОД.

Сейчас наблюдается тенденция на более частые выплаты. Раз в полгода (но их мало). Некоторые уже платят 4 раза в год (еще меньше).

Стабильность выплат

Сколько и чего направлять денег акционерам в виде дивидендов прописано в дивидендной политике компании.

Но российские компании могут постоянно грешить. По поводу и без повода изменять или даже отменять дивиденды.

В итоге может получиться следующая картина. Первый год — насыпают много денег. В другой — оставляют акционером с голым задом. Или кинуть им подачку в виде пары копеек… А сколько заплатят на третий год — остается большой загадкой.

Мало кто действительно дорожит репутацией.

Американцы хоть и платят немного. Зато стабильно. Дивиденды для них святое. Ты хоть в лепешку расшибись, но выплати деньги своим акционерам.

В плохие времена многие компании даже берут кредиты на выплаты дивидендов. Денег нет — это не проблемы акционеров. Вынь и положь положенные выплаты.

Есть компании постоянно выплачивающие дивы на протяжении 10, 20 и даже 50 лет (так называемые дивидендные аристократы и короли). И постоянно повышающие их. Каждый год.

Есть у нас в России, что-то подобное? На вскидку приходит на ум Лукойл, Татнефть, Новатэк (но он платит безумно мало), металлурги отличаются более-менее стабильностью. МТС и еще несколько компаний. Но опять же если смотреть в разрезе последнего десятилетия. В начале нулевых дивы по большинству компаний вообще не платили.

Налоговая отчетность

В первую очередь речь о дивидендном доходе.

По отечественным компаниям, россиянам вообще не нужно думать о расчете и уплате налога на прибыль. Декларировании дохода, путем подачи декларации НДФЛ.

Все за вас сделает российские брокеры. Сами рассчитают финансовый результат. Спишут необходимую сумму со счета в конце года.

В этом плане для российских инвесторов в российские бумаги — сплошная красота.

Что по американцам?

Если вы покупаете бумаги через СПБ — то брокер учитывает прибыль, полученную от перепродажи акций. И сам проводит все манипуляции с налогами.

А вот с иностранными дивидендами придется помучится самостоятельно.

До 30 апреля следующего года предоставить в налоговую декларацию о прибыли с дивидендов. С учетом валютной переоценки.

То есть дивиденды вы получаете в долларах. Нужно перевести в рубли. По курсу ЦБ на дату поступления дивов на счет.

Страшно конечно только в первый раз. Но все равно. Определенная морока и рутина в этом есть. Особенно, когда много акций в портфеле и дивы сыпятся чуть ли каждый день (неделю).

Но в этом тоже может найти плюсы. Налог вы должны заплатить к середине следующего года (до 15 июня). И можно использовать поступающую прибыль от дивов для новых инвестиций (и получения дополнительного дохода).

Диверсификация и стабильность

Захотите вы собрать диверсифицированный портфель из акций российских компаний. Захватить несколько секторов экономики.

Выбираем для примера банковский сектор. И что мы видим? У нас на выбор есть 2 крупных банка, обращающихся на бирже. Один хороший. Другой плохой. Очевидно выбора нет. Берем только Сбербанк.

Технологический сектор. Какие вы знаете публичные компании? Яндекс и Mail.

И то, обе эти компании листингованы на иностранных биржах. А в России обращаются депозитарные расписки (Yandex).

Основная масса компаний представлена в сырьевом секторе. На вскидку даже не могу вспомнить какие-нибудь компании в сфере здравоохранения.

Капитализация.

Стоимость каждой из первой пятерки крупнейших российских компаний (Сбербанк, Газпром, Роснефть, Лукойл, Новатэк) находится в пределах 50-80 млрд. долларов.

Опускаемся ниже и что мы видим?

Какой нибудь ВТБ или МТС оценивается в 8 млрд. долларов.

Магнит — 4,5 млрд. X5 — 9 млрд.

Капитализация всех компаний, входящих в индекс Московской биржи, составляет 690 млрд. А это на минуточку 40 крупнейших компаний страны.

Сравните теперь с Apple, Google, Amazon, Facebook или Microsoft. Каждая такая компания стоит больше.

Какая-нибудь вшивая американская компания на сотом месте в индексе P&P500 оценивается дороже, чем наши топовые акции.

Диверсификация

Возьмем для примера, Магнит Пятерочку. Это национальные компании. И основные доходы завязаны только на одну страну. В этом есть определенные риски. Банально, нет денег у населения — дальнейший рост сильно завязан на внутреннем спросе. И это тормозит развитие бизнеса.

Крупнейшие американские игроки — транснациональные компании. И не завязаны только на США. Продают продукцию на всех континентах. Кроме Антарктиды. )))

Плюс многие имеют сильный бренд.

Яркий пример. Coca-Cola. Pepsi. Напитки продаются по всему миру.

Наверняка можно было сделать что-то похожее (хотя попытки были). И даже лучше, вкуснее. И продавать аналогичную продукцию дешевле колы. Но что-то не наблюдается потока желающих открывать подобное направление.

Прозрачность и надежность

Как работают в США? Если менеджмент компании не справляется с задачами, его заменяют на более эффективных управленцев.

На нашем рынке, крупнейшие компании — государственные или с гос. участием. И это сильно сказывается на рентабельности бизнеса.

И эффективность — одно из самых слабых звеньев.

Во главе таких компаний может годами сидеть один человек. И неважно, что компания работает плохо. Это не мешает выписывать себе (и прочему топ-менеджменту) многомиллионные премии. Покупать недвижимость, яхты и прочие прелести богатой жизни, на суммы превышающие официальный доход за много лет. Себе, любовнице, детям и другим многочисленным родственникам.

В прошлом году читал статью (из открытых источников) про банк ВТБ. Расскажу один интересный случай.

Банк совершил сделку по продаже своего какого-то бизнеса за границей. Типа это был убыточный непрофильный актив. Нашли покупателей (ими как оказалось были бывшие топ-менеджеры ВТБ). Ударили по рукам. Продали с хорошим дисконтом (в убыток банку ВТБ).

И что в этом такого?

Внимание! Буквально через полгода это компания выплачивает своим акционерам (читай, новым владельцам) дивиденды в размере … превышающем сумму сделки, за которую она была продана! И речь шла ни о какой-то мелкой сумме. Что-то в районе десятков миллионов долларов.

Парадокс! Что это было? Просчет или тонкий расчет менеджеров банка? Выводы делайте сами.

Безусловно, в России есть и хорошие компании. Старающиеся работать по международным стандартам. Но их, если честно можно по пальцам пересчитать.

Один из самых больших плюсов американских компаний — это уважение и защита интересов миноритарных акционеров. На нашем рынке миноры — это никто, их запросто кидают с дивами, не сообщают информацию, врут в отчетности.

В Америке подобный стиль поведения недопустим. Хотя тоже встречается. Но это скорее редкие исключения.

Валютные риски

Оставил этот пункт напоследок. И я считаю, что он один из самых важных.

За протяжении всей истории, рубль постоянно слабел по отношению к доллару. Добавьте периодически возникающую девальвация рубля во время кризисов:

  • 1991 год.
  • 1998 год — с 6 рублей скачок до 20. Буквально за неделю.
  • 2008 — с 23 до 35 рублей за полгода.
  • 2014 год — с 34 до 65. В момент доходило до 80-100 рублей за доллар.

За 3 десятилетия 4 серьезных кризиса. Каждые 6-10 лет случается какая-то беда.

Представьте, что вы копили деньги несколько лет. Недоедали. Сберегали каждую копеечку. И вдруг за год (полгода, месяц) потеряли сразу 20-30 или даже 50% от своего капитала. В долларовом эквиваленте.

C начала 2008 года, курс рубля по отношению к доллару в среднем падал на 9,2% в год.

А причем тут акции?

«Американцы» продаются за валюту. Инвестирую в акции, мы страхуем себя от обесценивания, связанными с рублевыми вложениями.

Куда инвестировать

Резюмируя:

Хотите более высокую дивидендную доходность (и много адреналина) — это российские акции.

На первом месте для вас стабильность и предсказуемость. С честными правилами игры — берем америкосов. Возможно с меньшей доходностью. Но не факт.

Считается, что российский фондовый рынок является самым недооцененным в мире. И акции российских компаний имеют огромный потенциал роста. Но пока мы наблюдаем обратную картину.

За последние 10 лет индекс СИПИ 500 вырос на 115 %. А российский индекс подрос … ой … упал на 10%.

Правда, если смотреть еще на десятилетие назад, мы имели превосходство в росте. )))

Как всегда — для инвесторов лучше использовать старое доброе правило диверсификации.

Не останавливаться только на одном рынке. Каким бы хорошим или плохим он не был.

Распределите свои деньги по странам. И будет вам счастье.

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

Читайте также:  Все о дивидендах: выплаты, календарь, налоги
Оцените статью
Добавить комментарий