Крупнейшие ETF эмитенты: iShares, Vanguard и State Street

Содержание

Лучшие ETF фонды

ETF (от англ. exchange-traded fund – торгуемый на бирже фонд) – это незаменимый инструмент для долгосрочного и среднесрочного инвестирования. Если вы относите себя к категории разумных инвесторов, которые проводят тщательную оценку активов, то обязательно обратите внимание на ETF. Даже Уоррен Баффетт признает, что превзойти рынок очень сложно. Поэтому он завещал 90% своих денег проинвестировать в индекс S&P500.

Но помимо S&P500 есть и другие весьма интересные индексы, по которым есть хорошие ETF. В этой статье я расскажу о том, к каким ETF стоит присмотреться и, возможно, даже взять в свой портфель.

Если вы не знаете, как устроены ETF, то рекомендую вам ознакомиться с отдельной статьей – что такое ETF. Я буду подразумевать, что вы уже представляете себе, что такое ETF и для чего они нужны. Это очень важная тема для настоящей финансовой грамотности.

Для рейтинга лучших ETF я выберу только крупные фонды, под управлениями которых находятся десятки и сотни миллиардов долларов. Также указанные фонды взымают очень низкую комиссию за управление. На долгосроке это является одним из важнейших факторов прироста инвестиционного капитала. При этом данные фонды выплачивают дивиденды, что тоже весьма приятно.

Почему не включены ETF с Московской биржи

На Московской бирже представлены ETF от управляющей компании Finex. Я нахожу их не очень привлекательными: у них небольшое количество компаний в портфеле и комиссия за управление достаточно высока. Я бы не советовал вам покупать биржевой фонд с комиссией за управление более полупроцента (0,5%). Вы просто «подарите» деньги управляющему фондов, вместо того чтобы заработать самостоятельно. Правило сложного процента никто не отменял и на дистанции в несколько лет разрыв будет только расти.

По этой же причине я бы не стал рекомендовать ПИФы.

Топ 5 ETF

1. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)

  • Эмитент: State Street Global Advisors
  • Год основания: 1993
  • Активов под управлением: $270 миллиардов
  • Комиссия за управление: 0,09%

Ни один разговор о самых лучших ETF не будет полным без упоминания SPY. Это старейший и самый узнаваемый биржевой фонд. Он отслеживает индекс S&P500 – индекс 500 крупнейших публичных компаний США, отобранных специальной группой. Apple, Amazon, Google, Facebook, Netflix и другие – все они являются частью этого индекса и SPY держит акции этих компаний.

2. SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA)

  • Эмитент: State Street Global Advisors
  • Год основания: 1998
  • Активов под управлением: $21 миллиард
  • Комиссия за управление: 0,17%

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF отслеживает взвешенный по цене промышленный индекс Доу Джонс (подробнее об индексе) из 30 крупных компаний США, выбранных редакторами финансового журнала Wall Street Journal.

Компаний всего 30 – и это делает данный ETF наименее диверсифицированным. DIA не является идеальным ETF для инвесторов, которые хотят собрать как можно больше крупных компаний в свою корзину.

К недостаткам также можно отнести человеческий фактор при выборе компаний и устаревшая оценка веса компании в индексе. Но тем не менее индексу (и, соответственно, фонду) удается демонстрировать хорошие результаты. При этом ETF выплачивает ежемесячные дивиденды.

3. iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA)

  • Эмитент: iShares
  • Год основания: 2012
  • Активов под управлением: $58,77 миллиардов
  • Комиссия за управление: 0,08%

IEFA обеспечивает доступ к развитым рынкам в Европе, Австралии и на Дальнем Востоке, за исключением американских и канадских акций. Его базовый индекс MSCI EAFE охватывает около 98% инвестиционных рынков. Япония и Великобритания занимают два первых места в портфеле фонда, который из-за особенностей представленных рынков тяготеет к финансовым и промышленным секторам.

Фонд держит 2 483 акции, которые достаточно хорошо диверсифицированы. Десять крупнейших компаний составляют почти 10% от общего портфеля.

К сожалению, стоимость акции фонда незначительно выросла за последние 5 лет.

4. Invesco QQQ Trust (QQQ)

  • Эмитент: Invesco
  • Год основания: 1999
  • Активов под управлением: $73 миллиарда
  • Комиссия за управление: 0,20%

Invesco QQQ отслеживает индекс из 100 акций NASDAQ с модифицированным весом. В QQQ входят многие технические компании, но он не является индексом по техническому сектору в классическом смысле.

Так как фонд отслеживает только 100 компаний, он довольно волатилен. Но и также дает больший потенциал роста: за последние пять лет стоимость ETF более чем удвоилась.

Стоит также отметить довольно высокую комиссию за управление.

5. Vanguard Total World Stock ETF (VT)

  • Эмитент: Vanguard
  • Активы под управлением: $12 миллиардов
  • Комиссия за управление, годовых: 0,10%

Данный фонд не привязан к конкретному индексу или стране. Он покрывает множество секторов и государств. Наибольший вес имеют компании из США, но есть также китайские, европейские и даже российские. Как следует из названия, Total World Stock охватывает крупнейшие мировые фондовые рынки. VT очень хорошо сбалансирован, в его корзину входит более 7800 компаний. Взвешенная средняя рыночная капитализация составляет около 130 миллиардов долларов.

Популярные вопросы

Есть ли хорошие ETF на российский рынок?

К сожалению, российский фондовый рынок не пользуется большой популярностью. Крупных публичных компаний не очень много, а значимых индексов фактически два – индекс Московской биржи и RTS (который состоит из тех же самых эмитентов). Последнее время стали появляться предложения от локальных игроков вроде ETF от Сбербанка, но комиссии и юридическое устройство фонда оставляют желать лучшего. Это лучше чем ничего, но рекомендовать их пока рано. Поэтому для российского рынка я бы порекомендовал стратегию покупки голубых фишек и выбора отдельных компаний.

Также можете обратить внимание на ERUS – ETF по индексу MSCI Russia от крупной управляющей компании BlackRock. Но комиссия за управление также велика – 0,62%.

Покупка хороших ETF гарантирует доходность?

Нет. Если вам гарантируют доходность – это мошенники. Инвестиции всегда сопряжены с определенным риском. Задача разумного инвестора – свести этот риск к минимальному или приемлемому. Но стоит заметить, что вообще любые операции с финансами сопряжены с рисками. Даже если вы храните деньги в долларах под подушкой, их все равно могут украсть, они могут сгореть в пожаре или вы их потеряете при переезде. Не говоря уже о том, что их ежегодно будет съедать инфляция. Риск есть всегда и везде.

Выводы

Рынок ETF набирает всю большую популярность как среди частных инвесторов, так и среди крупных управляющих. Я не зря упомянул в начале статьи Уоррена Баффетта – именно он заключил спор с хедж-фондами, на то смогут ли они превзойти индекс S&P500 через 10 лет. Индекс S&P500 в итоге победил и, как сейчас кажется, не случайно.

При этом различных ETF очень много и можно выбрать тот фонд, который наиболее подходит вам по стратегии управления и отслеживаемому индексу или списку компаний.

ТОП 5 дивидендных ETF США.

Торгуемые на бирже фонды за последние несколько десятилетий приобрели по истине огромный масштаб. За последнее время они стали настолько популярными, что уже к 2014 году под их управлением находилось свыше 2,5 трлн.$.

Суммарное количество превышает более 10 000 шт., только вдумайтесь в эти цифры. И все они разбиты по разным странам, секторам, отраслям. И чтобы даже профессиональному инвестору выбрать какие именно ему подходят, потребуется не мало времени.

Немаловажной задачей было не только приумножение капитала за счет прироста стоимости котировок, но и регулярный денежный поток в виде дивидендов.

Да, есть и такие ETF – дивидендные, которые платят их регулярно, в среднем 2-4 раза в года, но и еще наращивают их ежегодно.

Купив такие ETF, вы максимально обезопасите свой капитал, т.к. диверсификация максимальная, так же вы получаете небольшой прирост капитала за счет увеличения стоимости, но и чистый денежный поток.

Стоит сразу оговориться, что на Московской бирже дивидендный ETF не продаются, их можно купить только на западных площадках через любого российского брокера. Для этого инвестору необходимо иметь либо статус квалифицированного инвестора, либо можно сделать это открыв счет у зарубежного брокера напрямую, например, у Interactive Brokers или Fidelity Investments.

Второй вариант, наиболее простой и доступный – отменен обязательный минимальный порог для входа, а регистрация аккаунта полностью on-line в течение суток можно уже приступать к инвестированию. К тому же ваши средства будут находиться у крупнейшего мирового брокера, а также застрахованы страховкой SIPC на любой случай.

Итак, подборка наиболее оптимальных ETF с соотношением дивидендная доходность – надежность.

1. iShares Emerging Markets Dividend ETF тикер (DVYE).

ETF на крупнейшие компании развивающихся стран. Дивидендный фонд iShares Emerging Markets ETF стремится отслеживать инвестиционные результаты индекса, состоящего из акций с относительно высокими дивидендами, выплачиваемых на развивающихся рынках таких как Россия, Бразилия, Турция, Таиланд.

В состав входят такие крупные компании как Северсталь, Банк ВТБ, Магнитогорский металлургический комбинат и др.

Ключевые факты:

Рыночная капитализация625 млн. $
Цена 1 ETF38$
Дивидендная доходность6,97%
Комиссия за управление фондом0,49%

2. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF тикер (HYG).

На втором месте расположился еще один интересный и не менее надежный ETF от iShares. К слову iShares это семейство ETF под управлением BlackRock, компания, которая является одной из крупнейших в мире управляющих активами, с её огромными активами в управлении, почти 7 трлн. $ по состоянию на август 2020 года.

Это ETF по корпоративным облигациям США с высокой доходностью, который стремится отслеживать инвестиционные результаты индекса, состоящего из высокодоходных корпоративных облигаций, номинированных в долларах США, приносящие своим инвесторам дивидендный доход на уровне 5,27% годовых.

Ключевые факты:

Рыночная капитализация18,1 млрд. $
Цена 1 ETF87,5$
Дивидендная доходность5,27%
Комиссия за управление фондом0,59%

3. Vanguard High Dividend Yield ETF тикер (VYM).

На 3-м месте расположился ETF от создателя первого индексного фонда и основателя инвестиционной компании по управлению активами Vanguard – Джон Богл.

Сам же фонд отслеживает и полностью копирует индекс доходности дивидендов FTSE (основной индекс Британской фондовой биржи) компаний, которые выплачивают дивиденды, которые обычно выше среднего значения по рынку.

Основным преимуществом данного ETF является достаточно низкая комиссия за управление – 0,06% в год, что в сравнение с другими ETF значительно меньше и при долгосрочных вложениях позволит сэкономить существенную сумму на обслуживании.

Ключевые факты:

Рыночная капитализация17 млрд. $
Цена 1 ETF89,35$
Дивидендная доходность3,39%
Комиссия за управление фондом0,06%

4. SPDR S&P Dividend ETF тикер (SDY).

От компании State Street Corporation — американская финансово-банковская компания, которая осуществляет свою деятельность по всему миру. Является вторым банком США в списке старейших банков, одна из крупнейших компаний по управлению активами порядка 2,5 трлн. $.

ETF будет интересен консервативным инвесторам т.к. фонд является остаточно надежным и стабильным. SPDR S&P Dividend ETF стремится обеспечить отличные инвестиционные результаты, копирую индекс S&P High Yield Dividend AristocratsTM. Как вы уже поняли из названия, индекс проверяет компании, которые последовательно увеличивали свои дивиденды не менее 20 лет подряд, и взвешивает акции по доходности. Акции, включенные в индекс, имеют характеристики как роста капитала, так и дивидендного дохода, в отличие от акций с чистой доходностью.

Ключевые факты:

Рыночная капитализация17,2 млрд. $
Цена 1 ETF101$
Дивидендная доходность2,42%
Комиссия за управление фондом0,35%

5. Fidelity High Dividend ETF тикер (FDVV).

ETF от компании Fidelity Investments Inc., которая является американской международной корпорацией финансовых услуг, с суммарными активами под управлением свыше 2,48 трлн.$.

Этот продукт интересен тем, что многие индексы, взвешенные по рыночной капитализации, отлично подходят для инвесторов, которые верят в эффективность рынка. Они обеспечивают недорогой, удобный и прозрачный способ воспроизведения рыночной прибыли.

Тем не менее, есть инвесторы, которые верят в возможность обыграть рынок за счет исключительного выбора акций и выбирают другой тип фонда, который отслеживает стратегии без взвешенной капитализации. Так вот, фонд стремится обеспечить доходность инвестиций, которая до комиссий и расходов соответствует, как правило, показателям Fidelity Core Dividend IndexSM. Обычно вкладывают не менее 80% активов в ценные бумаги, включенные в базовый дивидендный индекс Fidelity.

Как 3 больших эмитента ETF стали такими большими

iShares. Vanguard. State Street. Три крупнейших ETF эмитента, которые суммарно насчитывают 82% всех активов. Они так часто упоминаются вместе, что Вы могли полагать, что это одна (несмотря на своеобразное название) компания.

Да, большая тройка имеет много похожего: ультра-дешевые базовые ETF, очень надежные данные по отслеживанию динамики и море ликвидности. Однако у каждого эмитента есть свои собственные особенности и рыночная ниша. State Street имеет большой стаж. Vanguard предлагает низкозатратную диверсификацию. iShares ошеломляет количеством своих ETF.

Многие годы дюжины эмитентов ETF приходили и исчезали, но большая Тройка остается, их тени нависают над отраслью. Куда идут iShares, Vanguard и State Street, туда же следуют и все остальные (см. Рисунок 1).

State Street Global Advisors

Всего активов под управлением: $ 546 млрд.

Доля рынка: 18%

В самом начале была компания State Street.

State Street Global Advisors (SSGA) является инвестиционным подразделением State Street Corporation, третьей по величине управляющей активами компании в мире. Это также третий по величине эмитент ETF, с активами под управлением в размере $546 млрд., состоящих из 131 фонда.

Компания SSGA первой вышла на рынок с ETF: в 1993 году она выпустила первый ETF, SPDR S&P 500 ETF (SPY), который продолжает оставаться крупнейшим в мире. При этом он находится в большом отрыве: SPY имеет активы в $242 млрд. по сравнению с $121 млрд. ближайшего конкурента — iShares Core S&P 500 ETF (IVV).

SSGA также запустила несколько других первых ETF в отрасли: первые различные ETF в выбранных секторах в 1998 году и первый физический золотой ETF, SPDR Gold Trust (GLD) в 2004 г.

Преимущество «первопроходца» оставило State Street значительным игроком, даже когда десятки конкурентов со временем «разъедали» долю этой компании на рынке. Первые открытые фонды SSGA определенно продолжают стимулировать рост компании. Один только SPY включает 44% от общих активов компании; инвесторы вложили в него $25 млрд. в прошлом году, что составляет половину чистого притока от почти в $ 50 млрд., вложенных во все ETF компании, вместе взятые. 10 Select Sector SPDRs набрал $12 млрд. в 2016 году, а GLD — $7 млрд. дополнительно.

Все вместе это составляет $44 млрд., или 88% от общего числа привлеченных средств в 2016 году.

«Ликвидность притягивает больше ликвидности. И там, где есть ликвидность, вы видите солидные учреждения, занимающиеся крупными сделками», — говорит Nick Good, старший управляющий директор и со-глава компании SSGA Global SPDR. «Признание бренда является значимым фактором».

Снижение затрат

State Street также привлекает инвесторов путем значительного сокращения своих издержек. Например, отраслевые ETF запустились с комиссией около 0,40%. Теперь же она всего 0,14%. Это помогло данным ETF стать целевыми фондами для инвесторов, которые придерживаются стратегии вложений в отдельные сектора: за исключением нового фонда недвижимости Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE), все остальные ETF превосходят своих конкурентов с точки зрения суммы активов. (Пять из них более чем в 10 раз превышают ближайшего конкурента).

SSGA сильно опирается на индексы S&P и Bloomberg Barclays, включая вкрапления индексов MSCI и Russell (Сравните это с iShares, чья линейка выглядит почти в точности наоборот). Для главных продуктов отличия в основном академические, но провайдер индекса может существенно повлиять на аспекты рынков.

В прошлом году компания SSGA запустила девять новых фондов, включая три активно управляемых облигационных ETF, три технических фонда и три ETF, связанных с экологией, государственным управлением и социальной ответственностью (ESG). Также был прорыв у SPDR SSGA Gender Diversity Index ETF (SHE), фонда ESG, который пользуется, по словам управляющего директора Nick Good, уникальным положением компании, требующей хорошего руководства.

«Мы не являемся активными управляющими, поэтому мы не можем просто продать акции, потому что нам не нравится, как они работают», — отметил он. Но размер SSGA означает, что «мы обязаны вести споры в советах директоров и убеждаться, что компании, в которые мы инвестируем, фактически управляются должным образом — должным в соответствии с нашими взглядами».

С учетом данного подхода State Street недавно проголосовала против переизбрания членов совета из 400 компаний (однако неясно, привело ли это к каким-либо потерянным местам).

Больший акцент на управлении — это то, как надеется SSGA, что поможет привлечь больше институциональных клиентов, которые по оценкам управляющего директора Nick Good владеют 40% их активов. Это немного больше, чем в среднем по отрасли (36%).

Фирма также расширила свой бизнес-портфель ETF, выпустив образовательный цикл, чтобы разъяснить инвесторам базовые принципы создания качественных портфелей. «То, как мы подходим к нашему бизнесу, это почти фанатизм», — сказал Good.

Vanguard
Всего активов под управлением: $757 млрд.
Доля рынка: 25%

Vanguard — самая близкая в индустрии ETF к статусу рок-звезды компания. Их инвесторы — это не просто клиенты. Они фанаты.

Это связано с тем, что второй по величине эмитент, имеющий активы в $757 млрд., продемонстрировал последовательное и даже одержимое обязательство ставить своих инвесторов на первое место. Индексирование — большая часть этого.

Как и хипстеры по всему миру, Vanguard индексировал до того, как это получило широкое распространение. State Street, возможно, превзошли Vanguard в таблице ETF, но Vanguard фактически изобрел индексный фонд еще в 1976 году, когда компания запустила свой фонд Vanguard 500 Index Mutual Fund.

Сегодня Vanguard занимает примерно половину рынка индексированных продуктов — с объединенными активами США почти в $4 триллиона по 300 взаимным фондам и ETF (на июль 2020 года).

Опоздавшие на вечеринку

Все же Vanguard по-прежнему преимущественно является компанией взаимных фондов — она была менее расторопна, чем State Street или BlackRock, по запуску ETF. В 2001 году компания Vanguard запустила первые два ETF, Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) и Extended Market ETF (VXF), однако к этому времени State Street уже выпустила 20 фондов, а iShares и вовсе 58.

Тем не менее более медленный старт, похоже, не повредил Vanguard в долгосрочной перспективе. Ни один из тех 70 запущенных ETF не был закрыт и нет ни одного, под управлением которого было бы меньше $100 млн. В действительности же каждый из 55 ETF превышает $1 млрд.

Диверсификация и очень низкие комиссии

Секретный соус Vanguard — это диверсификация. Компания может не предлагать широкий спектр ETF — но те, что она продает, имеют обширную структуру, в которой хранятся сотни и даже тысячи ценных бумаг. ETF компании Vanguard демонстрируют чрезвычайно низкие ошибки в отслеживании индекса и спреды; самое большое отклонение у Vanguard ETF составляет всего 0,17%.

«Мы большие сторонники диверсификации, это единственный действительно бесплатный способ в инвестировании», — говорит Rich Powers, глава управления продуктами ETF для портфельного департамента Vanguard.

Другая весомая причина доминирования Vanguard — низкая стоимость. Все ETF базируются на принципе низких цен, со средней комиссией всего 0,11%, по сравнению с 0,31% для SSGA и 0,36% для iShares.

Такой низкий уровень цен возможен по той причине, что компания принадлежит клиенту; компания Vanguard принадлежит фондам Vanguard, а не наоборот. Таким образом, компания Vanguard должна работать по себестоимости, а полученная экономия приводит к снижению расходов на фонды Vanguard.

«Мы довольны тем, что комиссии снизились так значительно по всей отрасли, и мы считаем, что мы сыграли большую роль в этом изменении», — отметил господин Powers. «Конечным победителем, однако, является инвестор».

Возможно, самым большим недостатком Vanguard является то, что раскрытие составляющих портфеля отстает по времени, так как фонды ETF отчитываются ежемесячно, а не ежедневно. Это осуществляется в рамках особого освобождения Vanguard от SEC*, и управляющая компания говорит, что ежедневное раскрытие информации не отвечает интересам акционеров индексных фондов из-за вероятности опережающих сделок (спекуляции на рынке после новостей о предстоящей покупке акций фондом). Тем не менее, ETF от Vanguard чрезвычайно хороши в отслеживании своих базовых индексов, а сами индексы — обычно это бенчмарки FTSE, MSCI или CRSP — достаточно легки для поиска.

* Комиссия по ценным бумагам и биржам (англ. The United States Securities and Exchange Commission) — агентство правительства США. Главный орган для надзора и регулирования американского рынка ценных бумаг. Источник: https://ru.wikipedia.org/wiki/SEC

Теперь, когда iShares и State Street агрессивно снижают комиссии и сравниваются с ценами Vanguard, хорошие бенчмарки с низкой ошибкой в отслеживании индекса могут стать следующим крупнейшим коммерческим преимуществом фирмы, говорит Powers.

«Размер затрат на управление имел большое значение, когда вы сравнивали продукты с комиссией 0.05% против 0.50%. Теперь, когда это больше похоже на 0.05% против 0.06%, инвесторы должны расширить свой диапазон за пределы учета затрат на навыки отслеживания базовой стратегии и ее выбора», добавил Powers.

iShares (BlackRock)
Всего активов под управлением: $1 210 млрд.
Доля рынка: 40%

В этой отрасли большое порождается большим. С количеством активов в $ 1,2 трлн. iShares является самой крупной управляющей компанией ETF из Большой Тройки. Ни один другой эмитент даже близко не приближается к нему.

Как подразделение ETF компании BlackRock, крупнейшей в мире по управлению активами, iShares открыла двери с огромными ресурсами и экономией за счет масштаба.

Начиная с 1996 г., компания iShares запускала ETF раньше и чаще других, иногда выводя на рынок десятки фондов в течение определенного года. Сегодня насчитывается 343 ETF от iShares, что в 2 раза превышает количество, предлагаемое State Street, и почти в пять раз больше, чем имеет Vanguard (см. Рисунок 4).

Непрекращающийся цикл выпуска продолжается и сегодня: в прошлом году компания iShares запустила 23 фонда; на текущий момент за 2020 году еще девять. И есть еще много фондов, которые сейчас регистрируются на разных этапах.

Линейка iShares охватывает обширный горизонт инвестиционных целей. Как и State Street и Vanguard, iShares предлагает несколько чрезвычайно дешевых «основных» ETF, таких как IVV и AGG. Также предлагаются и сотни стратегических и тематических фондов, начиная от фондов из одной страны и заканчивая нишевыми секторами; от ETF на основе хеджирования облигаций до стратегий smart-beta. Перефразируя Apple, девиз iShares мог бы быть: «Для этого есть ETF».

«Наш ассортимент позволяет нам поставлять широкий спектр возможностей, которые помогают людям инвестировать в то, во что они обычно не смогут вкладывать самостоятельно», — говорит Ruth Weiss, глава отдела фондов iShares США в компании BlackRock. «Мы постоянно оцениваем, как думают инвесторы и куда двигается рынок».

Преимущество фиксированного дохода

Как и в случае с State Street, iShares продолжает использовать преимущество первопроходца для тех фондов, которые компания запустила в первую очередь, особенно на рынке облигаций. В 2002 году компания запустила первые фонды с фиксированным доходом: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY), 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) и 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Все четыре фонда остаются лидерами-тяжеловесами, постоянно появляющимися в топ-25 крупнейших ETF облигаций. (фактически из топ-25 облигаций ETF 16 несут имя iShares.)

Это позволяет iShares наилучшим образом удовлетворять потребности, которые прогнозируют многие отраслевые эксперты как следующий крупный рынок ETF: страховые компании, которые хотят построить свои портфели с фиксированным доходом с активными и интеллектуальными бета-стратегиями.

«Фиксированный доход будет трансформироваться», — предсказывает Weiss.

Конечно, недостатком такой игры с количеством фондов является то, что не каждый ETF от iShares набирает достаточно популярности. Из 343 фондов 99 (или 29%) упали ниже $ 100 млн по сумме активов под управлением компании. В какой-то мере успешные фонды компании субсидируют отстающих.

Эмитент также закрыл 66 фондов, что почти столько же, сколько всего запустил Vanguard. Большинство из этих закрытий произошло за последние три года.

«Мы постоянно оцениваем, используют ли клиенты наши продукты так, как мы этого ожидали, и будут ли они по-прежнему играть важную роль на рынке», — отмечает Weiss. «Тем не менее, одним из преимуществ масштаба является то, что мы можем позволить себе быть терпеливым».

Идея iShares, состоящая в выжидательной позиции по отношению ко многим своим фондам, может показаться забавной и не вполне серьезной. Но похоже, что с рекордными $ 74 млрд. чистого притока в последнем квартале для компании просто не существует верхнего предела, ограничивающего ее успех.

К пяти крупнейшим ETF США может быть применен антимонопольный закон

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обеспокоена подавляющим присутствием на рынке пяти крупнейших американских паевых инвестиционных фондов. В настоящий момент BlackRock, Vanguard и State Street доминируют на рынке паевых инвестиционных фондов (ETF) в США . По мнению комиссии, это может подавить конкуренцию.

Гигантская по размеру The Vanguard Group — частная независимая инвестиционная компания, объединяет в себе около 370 фондов: из них 180 американских и 190 зарубежных. Структура компании представляет уникальную в своем роде бизнес модель — фирма принадлежит собственным фондам и учреждена как некоммерческая организация.

Компания популяризировала недорогие пассивные инвестиции через индексные фонды и в настоящее время является лидером на быстрорастущем рынке ETF, недавно преодолев отметку в $1 трлн в управляемых активах в восемнадцати принадлежащих ей ETF.

BlackRock Inc. (BLK), спонсор семейства ETFs iShares, является крупнейшим холдингом по объему активов под управлением в $1,6 трлн в 22 ETF, которыми он владеет как собственник.

Всего в поле зрения Комиссии по ценным бумагам и биржам попали пять крупнейших владельцев 50-ти паевых инвестиционных фондов. Кроме Vanguard и BlackRock, в список вошли: State Street Corp. (STT), спонсор SPDR: с активами под управлением в $640 млрд в восьми, принадлежащих ей фондах. Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ)- $203 млрд под управлением и Charles Schwab Corp. (NYSE: SCHW)-142 млрд.

Пять названных эмитентов владеют пятью крупнейшими паевыми фондами: SPDR S&P500 ETF Trust (SPY) с активами в $268 млрд, принадлежит State Street. BlackRock владеет iShares Core S&P500 ETF (IVV)- $ 182 млрд. Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (VTI), у которого под управлением $115 млрд, принадлежит Vaughan Group. Она же владеет Vanguard S&P 500 ETF (VOO) с активами в $114 млрд. В список включен единственный фонд, принадлежащий одноименной компании Invesco QQQ Trust (QQQ), с активами под управлением в $75 млрд.

Чего опасаются в SEC?

Пассивные индексные ETF становятся все более популярной альтернативой индексным взаимным фондам. Они представляют собой логическое расширение бренда для Vanguard, которая и породила их концепцию. Под пассивным инвестированием подразумевается стиль управления, связанный с паевыми инвестиционными фондами (ETF), наполнение портфеля которых отражает индекс рынка. Пассивное управление — это противоположность активному управлению, в котором менеджеры фонда пытаются обыграть рынок с помощью различных стратегий инвестирования в индивидуальные компании.

Статистика подтверждает, что постоянное отставание активно торгующих менеджеров стимулирует рост пассивных индексных фондов и ETF. Исследование 4600 американских фондовых акций, облигаций и недвижимости с совокупными $12,8 трлн активов под управлением показала, что только 24% превзошли пассивную альтернативу в течение 10 лет, закончившихся 31 декабря 2020 года. То же исследование показало, что пассивно управляемые паевые инвестиционные фонды впервые превзошли активные фонды в объеме активов под их управлением: $2,93 трлн и $2,84 трлн соответственно.

Особой популярностью пассивные фонды пользуются у институциональных инвесторов. Профессиональные инвестиционные менеджеры все чаще рассматривают ETF как экономически эффективный инструмент для управления рисками и быстрой смены портфеля.

Доминирующая объединенная позиция BlackRock, Vanguard и State Street на сегодняшний день в состоянии подавить конкуренцию.

Появление новых паевых инвестиционных фондов осложнено проблемами соблюдения нормативных требований. Так, необходимость достичь размера активов от $30 до $50 млн, чтобы отменить комиссионные, порой является непреодолимой планкой для новых эмитентов ETF.

В 2020 году было запущено 268 новых ETF, но 81% не смогли достичь объема в $50 млн к концу года. Число новых ETF, которые закрылись в первый год своего существования, потому что они не в состоянии достичь необходимого уровня доходности, с 2003 года неуклонно растет.

Этот факт вызывает обеспокоенность у регуляторов, особенно в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) . В совокупности пять названных компании контролируют 80% из $4 трлн, находящихся в активах ETF.

Такой высокий коэффициент концентрации может создать ситуацию для применения антимонопольного закона.

Как выбрать лучший ETF

В последние годы на Wall Street правят бал бумаги ETF — биржевых фондов. Выбор фондов огромен, поэтому начинающему инвестору непросто выбрать наиболее подходящий именно ему фонд.

Всего в мире торгуются около 5 тыс. таких бумаг, из них порядка 1800 приходится на рынок США.

На американском рынке посредством ETF можно сделать ставку практически на любой актив: индекс широкого рынка акций, индексы отдельных стран или регионов, различные отрасли, сырье и облигации. Возможен фокус на отдельных идеях, включая дивиденды, роботизацию и т.д.

И это далеко не все. Существует множество «перевернутых» или инверсных версий ETF, бумаги которых движутся противоположно базовому активу. Получили распространение ETF с двойным и тройным плечом (удваивают или утраивают динамику «базы»). С их помощью, инвестор может как получить готовый диверсифицированный портфель, так и сфокусироваться на отдельных интересных историях.

С помощью ETF легко инвестировать или спекулировать на Wall Street. Бумаги ETF можно просто купить, а можно «шортить». Словом, с их помощью могут быть удовлетворены любые капризы инвестора.

Но чем больше возможностей, тем сложнее сделать правильный выбор. Тем более, что сегодня на рынке действуют немало дублирующих фондов. Например, фонды на индекс S&P 500 есть у всех крупнейших провайдеров. Соблюдение несколько простых правил позволит подобрать наиболее подходящий вариант и не разочароваться в инвестициях.

Инвестиционная стратегия

Первым делом нужно четко осознать цели инвестирования в ETF: концентрация, диверсификация или хеджирование. Необходимо сформулировать свою инвестиционную стратегию (активная или пассивная, защитная или рискованная) и выбрать основные виды подходящих базовых активов.

Для диверсификации лучше всего подойдут бумаги, ориентированные на широкий фондовый рынок. Инвестиции в глобальный рынок акций может обеспечить Vanguard Total World Stock ETF (тикер: VT), портфель которого включает в себя 7849 бумаг компаний из развитые и развивающиеся стран. Безусловным лидером по оборотам является SPDR S&P 500 ETF (тикер: SPY), отслеживающий движения индекса S&P 500.

Концентрация подразумевает фокус на отдельных идеях и стратегиях. В секторальном разрезе довольно популярен фонд биотехнологических компаний iShares Nasdaq Biotechnology ETF (тикер: IBB). Эта отрасль еще может пережить второй ренессанс на фоне постарения населения в наиболее развитых регионах мира. Зарабатывать на дивидендах позволяют бумаги ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (тикер: NOBL), iShares Select Dividend ETF (тикер: DVY).

Есть и совсем точечные идеи для инвестирования, реализованные на базе ETF. Например, вложения в бумаги разработчиков и производителей дронов или приспособлений для вейпинга.

Чтобы захеджировать длинные позиции, оптимально подойдут «перевернутые» ETF. Покупка таких ETF заменяет короткую продажу базового актива. Как вариант, Short S&P 500 ETF (тикер: SH), позволяющий шортить индекс S&P 500. UltraShort S&P 500 ETF (тикер: SDS) — более рискованный вариант — позволяет шортить индекс с двойным плечом. Если индекс падает на 1% — бумаги фонда должны расти на 2%.

Индекс S&P 500, Short S&P 500 ETF и UltraShort S&P 500 ETF
Для увеличения кликните на график

Агрессивным трейдерам, готовым сыграть на волатильности при росте или обвале фондового рынка США, подойдет покупка бумаг iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (тикер: VXX). Этот фонд базируется на индексе, состоящем из краткосрочных фьючерсов на VIX, поэтому не всегда в точности повторяет движения самого индекса VIX. Он предназначен для краткосрочных трейдов или хеджирующих позиций. В погоне за сверхприбылями не стоит забывать и о левериджированных ETF, то есть бумагах с вшитым плечом.

Индекс VIX, iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN и S&P 500
Для увеличения кликните на график

Внутри фонда

Важно понимать, какой портфель лежит в основе ETF, каким целям он может служить. Как правило, эти фонды следуют за определенным индексом, то есть придерживаются пассивного подхода. Для этого формируется портфель, схожий по структуре с базовым индексом.

Периодически портфель ребалансируют вслед за индексом. Фонд может предусматривать выплату дивидендов, например раз в квартал. Речь идет о так называемых «физических» ETF. В идеале поведение их бумаг близко к динамике базового актива (см. график)

SPDR S&P 500 ETF и базовый индекс S&P 500.
Для увеличения кликните на график

Синтетические ETF не формируют фактического портфеля заявленного актива, а вступают в сделки «своп» с инвестиционными банками, получая от них денежные средства в зависимости от движения индекса. Такие фонды создаются, как правило, на редкие индексы или стратегии. Основным недостатком синтетических бумаг является риск неисполнения обязательств контрагентом «свопа».

Они наиболее популярны в Европе. В США синтетическими, как правило, бывают инверсные фонды и ETF «с плечом».

Сборы

Глобальный рынок ETF, по сути, контролируется тремя финансовыми структурами: BlackRock (iShares), Vanguard и State Street Global Advisors (SPDR ETF). Частенько они выпускаю схожие продукты. Пример: iShares Core S&P 500 ETF, Vanguard S&P 500 ETF, SPDR S&P 500 ETF. Все эти бумаги стремятся повторить динамику индекса S&P 500.

Динамика общей доходности SPDR S&P 500 ETF, активов под управлением фонда в расчете на одну бумагу (NAV), индекса S&P 500 (данные на 02.08.17)

Побеждают фонды, гарантирующие минимальные затраты. Зачастую это ключевой фактор при выборе инвесторами ETF.

Провайдеры взимаются комиссию за управление (expense ratio), она не платится отдельно, а просто учитывается в цене бумаги. К примеру, Vanguard Total World Stock ETF берет expense ratio всего в размере 0,11% от стоимости активов в год по сравнению с 1,19% средней комиссии по группе аналогичных фондов. Согласно оценке Vanguard, за 10 лет подобный расклад позволяет экономить $2412 на $10 000 инвестиций.

У крупнейших ETF на S&P 500 с высокими сборами с начала этого года наблюдается отток средств (SPDR S&P 500 ETF с expense ratio 0,0945%, что соответствует 9,45 базисных пунктов (б.п.)). А iShares и Vanguard, взимающие с активов похожих фондов лишь 0,04% комиссий, напротив, привлекли деньги инвесторов.

Не стоит забывать и о ликвидности бумаг фондов. Она в случае ETF означает минимальные спрэды между котировками на покупку и продажу. Разница между котировками — это тоже издержки, особенно при краткосрочных операциях. В идеале эти спрэд должен быть минимальным, исчисляться в десятых долях процента от цены бумаги.

Важен размер активов под управлением фонда (свыше $10 млн для рынка США) и достаточный оборот торгов по бумаге, что и обеспечивает ей ликвидность.

Ликвидность ETF зависит не только от стиля управления его активами, но и от лежащих в основе фонда бумаг. Если базовые активы неликвидны (например, как бразильские акции компаний малой капитализации), то и ETF на их основе будут такими же.

Минимизировать риск

Рыночный риск связан с возможностью неблагоприятных колебаний котировок базового актива. Чем выше рыночный риск, тем выше доходность. Провайдеры ETF предупреждают, что прошлая динамика бумаг не гарантирует получение аналогичных доходов в будущем. Важно оценить свою толерантность к рыночному риску и выбрать подходящий инструмент. К примеру, Vanguard делит свои фонды на 5 категорий — от консервативных до агрессивных.

Оценка риска Vanguard Total World Stock ETF

В течение торгового дня бумаги могут торговаться с премией или дисконтом относительно удельной стоимости чистых активов (риск отклонения от «базы»), что может негативно сказаться на доходе краткосрочного спекулянта. Более того, не все ETF в полной мере корректно отображают колебания портфеля. Информацию об этом нужно смотреть на странице продукта.

Риск экзотических бумаг опасен меньшей ликвидностью и недостаточной прозрачностью для инвесторов. Фонды с такими активами требуют тщательного предварительного анализа. За год динамика «лучших» и «худших» ETF, формально принадлежащих к одной сфере (например, биотехнологии), может существенно различаться, например, из-за различий в перечне базовых компаний.

Топ-5 биотехнологических ETF по размеру активов (данные на 02.08.17)

Подводя итоги: основные риски несут в себе узкоотраслевые и экзотические ETF. Что касается крупных ETF, тут специфических продуктовых рисков, по сути, нет. Важно заранее осознавать, сколько вы готовы потерять ради получения желаемой доходности.

Где получить информацию

Подбирать подходящий ETF на рынке США можно с помощью баз данных. Среди них ETFdb.com, которая охватывает более 2000 бумаг. Она содержит не только фильтр для отбора ETF, но и описание конкретных бумаг.

Более подробная информация о продуктах содержится на сайтах их провайдеров, где у каждого продукта есть своя страница. Детальное описание бумаг ETF ключевых структур доступно на сайтах: BlackRock (iShares), Vanguard и State Street Global Advisors (SPDR ETF).

Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Экспресс

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Наш рынок сделал ставку на улучшение ситуации после длинных выходных

Почему растет золото. Только ли коронавирус?

Эмоциональная дисциплина, или каково быть одним из богатейших людей мира

Три интересных бумаги на следующую неделю

Какие потери могут ожидать рынок авиаперевозок

Доллар обновил 3-месячный максимум к рублю и 3-летний к мировым валютам

Рынок США. Укрепление доллара негативно для транснациональных корпораций

Чистая прибыль ФСК ЕЭС сократилась на 10% в IV квартале

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Читайте также:  5 советов по выбору ETF фондов
Оцените статью
Добавить комментарий