Механизм ценообразования для Форекс

Механизм торговли и ценообразование на рынке Forex

На Forex возможен как вариант реальной поставки валюты (стандартно – на второй рабочий день после заключения сделки), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной (рычаговой) торговле. Основная идея маржинальной торговли заключается в том, что спекулятивные интересы на Forex можно удовлетворить, не осуществляя реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы по перемещению денег и дает возможность, имея небольшой счет, открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты.

При открытии позиции реальной поставки валюты не происходит, а частник, открывший позицию, вносит страховой депозит (маржа), который служит гарантией компенсации возможных потерь. После закрытия позиции страховой депозит возвращается, и происходит расчёт прибыли и потерь, которые обычно эквивалентны по размеру страховому депозиту.

В отличие от валютных операций с реальной поставкой или реальным обменом валюты, при маржинальной торговле каждая операция имеет обязательно два этапа: покупка (продажа) валюты по одной цене, а затем продажа (покупка) валюты по другой цене, что называется открытием позиции и закрытием позиции соответственно.

Строгие правила маржинальной системы торговли предохраняют фирмы, предоставляющие такие услуги, от потерь. Т.е. клиент никогда не сможет потерять при операциях с валютами сумму больше своего счета. Для этого фирма постоянно рассчитывает текущее состояние открытых позиций. Если открытая позиция приносит временные убытки, то их размер сравнивается со счетом клиента. В случае, когда временные потери приближаются по своим размерам к размеру счета клиента, то клиент обязан либо закрыть позиции и реально взять на себя убытки, либо увеличить свой счет внесением дополнительных средств. Наличие рычага позволяет не только существенно приумножить возможные прибыли, но и в такой же степени увеличивает размер возможных потерь.

Автоматически при заключении сделки счёт переходит из статического состояния в динамическое. Со счета вне зависимости от исхода сделки сразу при ее заключении снимаются комиссионные в пользу брокерского дома.

Также к издержкам по сделке добавляется спред. Это доход банка, через который работает брокерский дом. С учетом этого счет сразу уменьшается на комиссионные брокеру и спред. Если сразу же после открытия сделки закрыть ее, то это будет означать уменьшение торгового баланса на сумму этих расходов. Сумма расходов по сделке может уменьшаться, если курс валют пошел согласно расчётам трейдера или расти, если курс идет не в сторону открытой позиции. С развитием событий счет может оказаться с плавающей прибылью или с плавающим убытком. Иначе говоря, прибыль или убыток по сделке изменяются с изменением курсов валют. Прибыль или убыток фиксируются и перестают быть «плавающими» при закрытии позиции. Счет получает новый баланс.

При переносе открытых позиций на следующий торговый день банк взимает или начисляет банковский интерес (swap). Он связан с тем, что при маржинальной торговле производится кредитование банком клиента. Кредит выдается под обеспечение маржи (залога) в любой из пяти основных валют. Банковский интерес связан с тем, что существует разница в величине процентных ставок в этих странах.

Ценообразование на рынке Forex складывается под воздействием спроса и предложения, что зафиксировано Ямайской конференцией. Спрос и предложение является тем механизмом, который определяет точку равновесия рынка: оптимальную цену и оптимальный объем. Если на обычном товарном рынке спрос определяет предложение, то на валютном рынке предложение и есть спрос. То есть предложение одной валюты есть спрос на другую.

Вид кривой спроса определяется тем, что при падении курса иностранной валюты иностранные товары становятся дешевле и объемы продаж растут, что, в свою очередь, ведет к повышению спроса на иностранную валюту.

Своеобразие рынка валют заключается в том, что цена национальной валюты зависит от состояния экономики страны, и наоборот, изменение цены на такую валюту оказывает чрезвычайно сильное влияние на экономику.

Кто устанавливает цены на Форекс? Ценообразование на валютном рынке.

Рыночная цена любого актива на всех финансовых рынках постоянно меняется. Это можно легко заметить, просто открыв график в терминале, например, MetaTrader 4. Скорость изменения не стабильна, да и бывает, что рынок будто топчется на месте, а в другой раз “летит стрелой” в сторону.

Логичным получается вопрос, а кто устанавливает цены на Форекс? Не может же цена сама по себе меняться, как ей захочется, есть же некий принцип ее смены.

Вручную никто котировки на финансовых рынках не меняет, это могут сделать только совокупности объемов всех участников торгов. Например, если заявок на покупку больше, чем на продажу, то цена автоматически растет и наоборот. Ниже подробно рассмотрим механизм изменения рыночной цены на рынке Forex.

Ценообразование на финансовых рынках

Принцип изменения рыночной цены един на любой торговой площадке, будь то Forex или фондовый рынок. Весь процесс автоматизирован и настроен так, что в расчет берутся заявки покупателей и продавцов по одной и той же цене.

Получается, что все позиции продавцов будут закрыты, но не все покупатели будут удовлетворены (435-385=50). Рыночная цена “смотрит”, что желающих продавать нет, а покупатели есть (50), поэтому она смещается на пункт выше 1.2451, что бы найти продавцов там.

Рекомендую посмотреть видео, в котором (с 7 минуты), как раз, рассказывается о принципе формирования ценовых уровней. По сути, это и есть принцип формирования и изменения рыночной цены.

Читайте также:  Контртрендовая стратегия для Форекс

Представим, что не всех покупателей из объема 50 устраивает цена 1.2451, ведь некоторые трейдеры были согласны приобрести актив по 1.2450, а вот про 1.2451 скажут, что это дорого. Так из 50 вверх переходят, например, 35, но еще добавляются новые покупатели, которые только что “включились в игру”.

В то же время, продавцов на уровне 1.2451 должно оказаться даже больше, чем было на 1.2450, так как курс для продажи стал более выгодным. Если по 1.2451 вновь покупателей будет больше, то цена поднимется на 1.2452, а если победят объемы продавцов, то в поисках покупателей рынок спустится вновь на 1.2450.

Смена рыночной цены на Форекс

Как видите, ничего хитрого в ценообразовании на Форекс нет, здесь кого больше, тот и толкает цену. Естественно, что “масло в огонь” добавляют новости и всякие другие события, когда энтузиазм у одной из сторон (покупателей или продавцов) увеличивается. В этих обстоятельствах продавцов может появиться на рынке гораздо больше, чем покупателей или наоборот.

Данный эффект хорошо виден при выходе важных для рынка новостей, с расписанием которых Вы можете ознакомиться вот здесь (постоянно происходит обновление данных). В этом случае, видя новые экономические данные, участники торговли пересматривают свои позиции, что не редко приводит к серьезному дисбалансу – покупателей может оказаться гораздо больше, чем продавцов, из-за чего рынок резко начинает расти вверх.

Это означает, что рынок стал корректироваться после значительного изменения курса. Кстати, о коррекции говорят и во время роста рынка после значительного падения, так что это понятие справедливо для любого тренда, будь то восходящее или нисходящее движение.

Как видите, все решают участники рынка, не по отдельности, конечно, а в некотором роде коллегиально (имеется ввиду суммирование объемов). Здесь важно не количество продавцов и покупателей, а их суммарные объемы, так как именно заявки “ищут” себе контрагентов, а если они остались неудовлетворенны (отсутствуют встречные заявки необходимого объема), то двигают цену дальше.

Теперь понятно, кто устанавливает цену на Форекс, так что можно не волноваться на счет возможных махинаций. Весь процесс ценообразования абсолютно прозрачен и не зависит от неких заинтересованных лиц.

Ценообразование валюты на Форекс и спот рынке

Каждый трейдер должен усвоить, как происходит ценообразование валюты на Форекс и других финансовых рынках. Это поможет понять, насколько справедливой получается цена в момент исполнения ордера, а также позволяет обосновать претензии к нечестным на руку брокерам.

Критические ситуации

Очень часто можно слышать, как трейдерам рекомендуют оставаться вне рынка в периоды выхода новостей, хотя с точки зрения взятия профита – это самый интересный момент для входа в позицию. Но, к сожалению, в такие моменты исполнение ордера происходит или с задержкой, или с очень большим спредом, что воспринимается многим участниками рынка, как откровенный и наглый обман.

Опустим вариант, когда такой обман действительно присутствует, то есть в случае торговли через очередную Форекс кухню, и рассмотрим, что же происходит на так называемых True ECN счетах, которые выводят сделки частных трейдеров на межбанковский уровень. Во-первых, зарубежные брокеры обычно откровенно препятствуют вхождению в рынок в момент выхода новостей, выдавая реквот, который сигнализирует о невозможности открыть сделку по текущим ценам надписью off price. Обычно этот период длится несколько секунд, но может достигать и полминуты. Во-вторых, если трейдер все же сильно хочет взять первое импульсное новостное движение, то его буйную горячую голову пытаются остудить при помощи внушительных спредов, которые даже на ликвидных инструментах иногда достигают 50 пунктов.

Большой спред появляется вследствие неопределенности на рынке и вскакивать в этот момент в торги по направлению импульса крайне опасно, так как, с одной стороны, трейдер сразу несет серьезные убытки в виде солидных расходов на уплату спреда, а, с другой стороны, у него нет никаких гарантий в том, что цена также быстро не совершит откат. Конечно, в таком торговом подходе есть рациональное зерно, но все же риски сильно превосходят потенциал убытка, поэтому чаще всего трейдеры сливают на новостных движениях.

Работа в обычном порядке

Теперь рассмотрим, специфику ценообразования валюты на Форекс в периоды спокойного рынка. Открывая свой терминал, трейдер видит бег котировок. То есть в этот момент он на реальном торговом счете наблюдает реальный рынок с ценами, которые дают ему поставщики ликвидности. Допустим, что трейдер просто смотрит, не совершая торговых операций. Что же происходит в таких случаях?

В этот момент дилеры, в частности, в России запрашивают у зарубежных банков, которые выступают контрагентами по сделкам, актуальную цену. Непрекращающаяся бомбардировка зарубежных поставщиков ликвидности запросами о цене может вызвать негативную оценку у крупных контрагентов. В таком случае они могут выставить цены без учета спреда. С одной стороны, это хорошо для клиента, но, с другой стороны, если дилер воспользуется этими ценами для открытия позиций, то в будущем он может забыть про хорошую цену на тот или иной актив. Такие отношения определяет неписаный кодекс брокерской этики.

Где же ты реальный рынок

Таким образом, трейдер уже должен понять, что «реальный рынок» в его терминале, где большая часть трейдеров сидит со смешным депозитом в 1000 USD, а то и еще меньше, мягко говоря, просто не может быть таким уж настоящим. Что же показывают трейдеру? Используя популярные информационные ресурсы, вроде уважаемых Reuters, DBC, Dow и прочих, мелким участникам рынка демонстрируют так называемый индикатив. Под этим термином понимают котировки, которые, действительно, максимально приближены к реальности, но при этом они не дают гарантий, что тот или иной крупный поставщик ликвидности непременно купит или продаст валюту по указанной цене!

Читайте также:  Как установить сигналы о покупке и продаже в трейдинге

Дело в том, что котировки выводятся как среднее арифметическое от отдельных участников, да вот только ECN объединяет не одних лишь крупных маркет-мейкеров, но еще и разных анонимных финансовых структур, прячущихся по оффшорам. И вот тут никто не знает, какие и кто цены кидает в систему и как это сказывается на итоговом ценообразовании валют.

Кроме того, нужно понимать, что часть поставщиков устанавливают цены вручную, а другие используют для этого автоматизированные системы. В любом случае всегда остается фактор риска, так как известно – не ошибается тот, кто не работает, и даже выверенная электронная система может дать сбой в какой-то момент времени. Особенно часто это замечается в ситуациях, когда цены рядом со скоплениями стоп-лоссов. Тут вдруг цена может вопреки всякой логике сходить и выбить «стопы». Как говорят трейдеры – «цена сначала высадит пассажиров, а потом идет».

Отдельные новостные системы

Также следует учитывать и то, что ценообразование валют в разных системах может отличаться. Здесь, в первую очередь, нужно обратить внимание на то, кто и как формирует сетку поставщиков ликвидности. К примеру, Reuters объединяет более 2-х с половиной тысяч различных банков. У Dow этот показатель скромнее – 1 тысяча, а в DBC сконцентрировались на пятистах.

В попытке понять, как же различается ценообразование, был проведен эксперимент. Все три системы установили одновременно и отслеживали изменения в котировках. Так вот, в ночной период времени по CHF (швейцарский франк) цены в DBC могли отличаться от тех, которые выдавал Reuters, на 60 с лишним пунктов! И это в самый спокойный период рынка! Что касается Dow, то на волатильном рынке система может выдавать немного запаздывающую информацию, поэтому трейдер может оказаться немного дезориентированным. Нетрудно представить, во что это может вылиться, если трейдер решит поторговать в неспокойный период. Хотя у Dow есть и свои очевидные преимущества в виде актуальной новостной ленты и достаточно точных аналитических прогнозов.

Что же делать трейдеру

Попросту говоря, получается, что трейдера обложили со всех сторон, а, значит, реального рынка ему не видать. Но есть ли он? Да, есть, но существует он по понятным причинам обмена информацией между крупными банками. Здесь есть две популярные системы – EBS и D2. Здесь точные цены, демонстрирующие настоящие котировки, по которым банк всегда даст удовлетворение, раз уж он их выставил.

При этом многие маркет-мейкеры даже транслируют эти цены при помощи специального ПО. Да вот только радоваться этому не стоит, так как машина может в определенные периоды выдавать уж слишком усредненные значения, что с учетом раздвижения спреда будет давать вновь-таки неверные котировки. Поэтому проблема с ценообразованием валют для трейдеров остается открытой.

Спотовый рынок

Единственная возможность для трейдеров увидеть реальное ценообразование валют евро и британский фунт – изучать котировки на фьючерсы. Спотовые цены можно расчитать довольно точно, применяя форвардный дисконт. К сожалению, с другими валютами такой номер не пройдет.

Можно конечно, ориентироваться на котировки крупнейших и уважаемых банков, наподобие того же Barclays, но погрешность все же будет оставаться.

Ценообразование на рынке Forex

Без понимания механизма ценообразования на рынке Форекс на нем невозможно просто адекватно ориентироваться, не то, что надеяться на более-менее успешную работу. В принципе, эти механизмы достаточно очевидны и во многом схожи с аналогичными процессами на других рынках, подчиняясь общему закону «Спрос рождает предложение». А вместе с ним и движение цены в ту или иную сторону: спрос растет – растут и цены, спрос падает (предложение растет) – падают и цены.

Равновесие, когда спрос равен предложению, на рынке Форекс нестабильно, поэтому цена меняется постоянно, поскольку постоянно движется за предложением и спросом. Сложной для понимания эту, в общем-то, простую структуру делает огромное число участников (которое тоже постоянно меняется). Еще больше сложности ситуации добавляет отсутствие строгой дифференциации на продавцов и покупателей, что на других рынках соблюдается довольно строго. На рынке Форекс фонды, банки, предприятия и трейдеры продают доллары США за евро, фунты, юани, то есть являются продавцами долларов и покупателями евро, фунтов, юаней одновременно. Предсказать движение рынка при помощи построения математических моделей, используя сигналы Форекс, – непростое дело даже для опытных участников.

На рынке Форекс действует общий для всех рынков механизм – цена заявок предложения и спроса, поступивших за определенный временной промежуток, усредняется. Однако на Форекс интервал времени не фиксируется, а зависит от набора поступивших заявок в необходимом количестве. Причем определением необходимого количества заявок и процесса усреднения их цены занимается непосредственно сама биржа.

Это работает, даже если торги переносятся на какой-либо срок – день, неделю или месяц. Для каждой национальной валюты существует определенная начальная цена, значение которой определяется международным положением страны и ее экономическим состоянием. От этой отправной точки цена валюты отправляется в свободное рыночное плавание, и ее курс каждый день меняется под воздействием процессов ценообразования на рынке Форекс.

Не стоит упускать из виду, что экономические процессы в любой стране мира функционируют без выходных, даже в то время, когда участники рынка Форекс отдыхают. Поэтому фундаментальные данные оказывают непосредственное влияние на процесс ценообразования и меняют котировки ежедневно (ставка рефинансирования, ВВП и прочие).

Важное влияние на ценообразование на рынке Форекс имеют и психологические факторы (ведь участники рынка – люди). Существуют спекулятивные заявления (для того чтобы определенный круг лиц смог заработать), слухи в финансовых кругах, высказывания ведущих банкиров, в результате которых тот или иной актив может быть переоценен или недооценен на рынке.

Читайте также:  Управление активами для Форекс

Но более всего в последнее время возросла роль ожидания. Решения о продажах или покупках принимаются исходя из прогнозов будущих цен, а эти цены, в свою очередь, реально зависят от этих решений, принимаемых в настоящий момент времени.

О ценообразовании на Форекс

Конечно, все кто связывается с Форексом, рассчитывают получить прибыль, причём в больших размерах, иначе всё это впустую. В связи с этим вполне понятным становится способ работы – купить по минимальной стоимости, а продать по максимальной цене. Сами же цены зависят от кучи различных факторов, в том числе от спроса и предложения, с которыми у цены зависимость прямая.

Размеры рынка такие громадные, что не все колебания цены отслеживает даже торговые терминалы, потому что количество игроков тоже огромно, и все играют на изменение цены в устраивающую их сторону. Поэтому не стоит удивляться, что сделка по выгодной цене может никогда не состояться. Взглянув на динамику цен на Форексе в течение дня, можно заметить некую систему, которая определяет смещение ценообразования. Вот о видах и типах этого ценообразования, которыми стоит воспользоваться трейдеру, речь и пойдёт.

Об эффективности и фрактальности рынка.

Вообще, по сути, есть только две теории, которые будут описывать ценообразование: теория фрактального рынка, которая базируется на теории эффективного рынка. Обе теории работают следующим образом: они сравнивают цену данного актива с его рыночной ценой, а затем в качестве итога предоставляют уровень этой оценки. Научившись искусству предугадывания подобных колебаний, можно большинство операций совершать практически без риска. Однако теория эффективности говорит о невозможности такого навыка, ведь хаотическое движение рынка вкупе с его стабильностью и саморегуляции мешает прогнозам.

Хватания за голову части инвесторов одного инвестиционного горизонта, вызывает обратную реакцию у других, за счёт чего весь рынок остаётся стабильным, а также каждый продолжает работать только со своим горизонтом, не забывая принимать обдуманные решения. Так как таких горизонтов просто уйма, то панике поддаются только те, кому положено, а остальные продолжают свою работу в обычном режиме. Значит, самому работать можно по собственной стратегии, создавая свою ликвидность. Американский финансист, Джордж Сорос, например, считает, что именно различные ожидания каждого из инвесторов и обеспечивают колебание рынка, поэтому, если одного и того же изменения ждёт большая группа инвесторов, то оно почти наверняка случится.

Об ожиданиях и их воздействии на амплитуду колебаний цен.

Роль ожиданий увеличивается с каждым годом. Причины надо искать в том, что ежедневный капитал серьёзно вырос, обусловив появление резких скачков в течение одного рыночного дня. Это также влечёт за собой появление всё б0льших опасений о будущей дестабилизации рынка, хотя пока равновесие и сохраняется, но оно в текущих условиях не вечно, а значит, не за горами полная непредсказуемость и всеобщая паника.

О “долгой памяти” рынка.

Сам эффект такой памяти возник из-за существования фрактальной теории рынка, которая говорит о том, что существует нелинейный стохастический процесс: в случае самых сильных скачков цена всё равно старается стремиться к прежним показателям. Подобные вещи могут помочь в проведении тестирования индикаторов, что опять же поможет трейдерам, использующих в торгах для прогнозов исключительно аналитические инструменты. Теперь они убедятся, что гарантия правильности их прогноза обеспечивается глубоким анализом, а не обычным везением. На реальном рынке это находит такое отражение: повышение или понижение цены в течение продолжительного времени следует считать за закономерность, а не за случайность.

О прогнозах развития рынка.

Чтобы описать тенденции рынка в прошлом и настоящем смело можно воспользоваться графиками, но будущее такими графиками уже не опишешь. Предсказать его со стопроцентным вероятностью невозможно, можно только с использованием специальных инструментов, попытаться его спрогнозировать. Любой трейдер, участвуя в торгах, использует ту или иную стратегию, которая обычно является своего рода “шорами”, то есть отсекает новые знания, а неполные знания вообще часто ведут к неправильным и неадекватным прогнозам. Но если мнения совпадает у большого числа трейдеров, то их коллективная мысль двигает курс в нужную сторону. Такой курс будет влиять на другие курсы в некоторое другое время, в некотором другом месте, которые пусть и кажутся совсем не связанными с текущим.

Об эффекте дальнодействия.

Случается, что рынок функционирует нормально, тогда вероятность изменчивости курса рынка не очень высока, но если это не так, тогда стоит винить крупные брокеры или банки. Не в последнюю очередь из-за этого бывают только два основных типа брокеров – те, которые верят в анализ рынка и те, кто полагаются на случай. Но наш разум подсказывает, что лучше иметь дело с фактами, чем доверить дело судьбе.

Важно помнить, что торговля трендами – это модель обычного казино, где и система ставок и инструментов по анализу и прогнозам играет решающую роль, если трейдер рассчитывает выбиться в ТОПовые игроки. О случае (да-да с большой буквы) всё-таки забывать тоже не стоит: бывает, что диктовка цена происходит под его командованием, хотя конечно, его лучше использовать в качестве дополнительного инструмента к собственной стратегии. Наконец, небольшая, но важная деталь – в период объявления важных новостей на рынке опытные торговцы советуют молодым свернуть все сделки, так как рынок может лихорадить в это время, а выигрыш будет часто ничтожен.

Оцените статью
Добавить комментарий