Рынок ценных бумаг: функции, структура, участники

Рынок ценных бумаг: сущность, функции, структура, участники

Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, представляющая собой совокупность отношений между субъектами экономической деятельности по поводу выпуска в обращение и купли-продажи ценных бумаг.

1. Общерыночные функции:

– Коммерческая (получение прибыли).

– Информационная (биржевые индексы – инструменты прогнозирования).

a. РЦБ трансформирует сбережения населения из непроизводительной формы в производительную.

b. РЦБ перераспределяет инвестиции между отраслями и сферами хозяйственной деятельности в соответствии с их доходностью.

c. Финансирование дефицита государственного бюджета.

– Хеджирование – страхование от риска изменения условий средствами фондового рынка. Осуществляется с помощью производных ценных бумаг: опционов и фьючерсов.

Классификация РЦБ по способу торговли на нем:

1. Первичный и вторичный.

Первичный – рынок, на котором происходит размещение (продажа ценных бумаг эмитентом) ценных бумаг.

Вторичный – рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг.

2. Биржевой и внебиржевой.

Биржевой – продажа ценных бумаг на фондовой бирже.

Внебиржевой – продажа ценных бумаг вне фондового рынка.

3. Организованный и неорганизованный.

Организованный – совершение сделок с ценными бумагами профессиональными участниками рынка на основе законодательно закрепленных норм и правил.

4. Компьютеризированный и традиционный.

5. Кассовый и срочный.

Кассовый – сделки с ценными бумагами осуществляются в течении 2 рабочих дней.

Срочный – срок превышает 2 рабочих дня.

Участники РЦБ:

– Индивидуальные (физ.лица) и институциональные (юр.лица).

– Портфельный инвестор – тот, кто владеет портфелем (контрольным пакетом) ценных бумаг.

Инвестор покупает ценные бумаги.

2. Эмитент – органы государственной власти и юр.лица различной организационно-правовой формы.

3. Органы государственного регулирования – в Российской Федерации – Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)

– Регистрация выпуска ценных бумаг.

– Лицензирование деятельности профессиональных участников РЦБ.

– Защита интересов инвесторов.

4. Профессиональные участники РЦБ. Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг», выделяют 7 видов профессиональной деятельности:

1) Брокерская – совершение сделок гражданско-правового характера с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени, но за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Брокером может быть как физ.лицо, так и юр.лицо.

2) Дилерская – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен купли-продажи с последующим обязательством купли-продажи по объявленным ценам. Дилер – юр.лицо.

3) Деятельность по управлению ценными бумагами – юр.лицо от своего имени управляет ценными бумагами, денежными средствами в интересах другого лица за вознаграждение.

4) Депозитарная – деятельность по оказанию услуг хранения сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

5) Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним, а так же деятельность по зачету поставок ценных бумаг и расчетов по ним.

6) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

7) Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – фондовая биржа.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Да какие ж вы математики, если запаролиться нормально не можете. 8660 – | 7481 – или читать все.

7. Рынок ценных бумаг: понятия и структура. Участники рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Фиктивный капитал – это капитал, представленный в ценных бумагах, регулярно приносящих доход их владельцам в виде дивидендов или процентов и совершающих самостоятельно, отличное от реального капитала, движение на рынке ценных бумаг.

Функции и виды рынков ценных бумаг.

Функции:
1.общерыночные функции:
-коммерческие, связанные с получением прибыли от операций на рынке ценных бумаг
– ценовая функция – обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движения ит.п.
– информационная функция, т.е. доведение информации об объектах торговли до участников рынка ценных бумаг
– регулирующая, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядка решения споров между участниками, установление приоритетов и образование органов управления и контроля.
2. специфические функции:
– перераспределительная – перераспределяются денежные средства между отраслями производства и сферами деятельности
– функция страхования ценовых и финансовых рисков.

Виды рынков:
I Первичный рынок – связан с эмиссией ценных бумаг и на нём участвуют первичные владельцы.
Вторичный рынок – предполагает обращение ранее выпущенных ценных бумаг (переход права от одного владельца ценной бумаги к другому)
II Организованный рынок – обращение ценных бумаг на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка ценных бумаг по поручению других участников.
Неорганизованный рынок – обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил
III Биржевой рынок, то есть торговля ценными бумагами на биржах (организованный)
Внебиржевой рынок (уличный) – торговля ценными бумагами минуя фондовые биржи ( организованный или неорганизованный).
IV Кассовый рынок – рынок с немедленным исполнением сделок в течении 1-2 рабочих дней.
Срочный рынок – рынок, на котором заключаются разнообразные виды сделок со сроком исполнения более 2-х дней.
V Традиционный рынок
Компьютеризированный рынок.

Участники рынка ценных бумаг:
Физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их обращение или расчёты по ним, или это лица, вступающие между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Группы участников рынка ценных бумаг:
Эмитенты – выпускают ценные бумаги в обращение.
Инвесторы – покупают ценные бумаги.
Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг: организации, осуществляющие брокерскую деятельность (от имени и за счёт клиента); организации, осуществляющие брокерскую деятельность (покупку и продажу ценных бумаг за свой счёт или за счёт фирмы, которую они представляют); деятельность по управлению ценными бумагами.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг: организаторы рынка ценных бумаг, а именно фондовые биржевые и внебиржевые организации; расчётные центра (расчётные палаты, клиринговые центры – система взаимозачётов); депозитарии – оказывают услуги по хранению ценных бумаг; регистраторы – ведут реестры акционеров и прочих владельцев ценных бумаг; информационные организации, осуществляющие информационно-аналитические системы поддержки инвестиций.
Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг: правительственные представительства, Минфин, ЦБ, прочие министерства и ведомства.

Листинг – система поддержки рынка, которая создаёт наиболее благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надёжные и качественные ценные бумаги и способы повышения их ликвидности. Процедура листинга означает разрешение на участие в торгах определённых ценных бумаг.

8. Валютный рынок: сущность и структура.

Валютный рынок в РФ представлен такими организациями как:
1. ЦБ РФ
2. ММВБ
3. уполномоченные коммерческие банки ( у которых есть лицензия ЦБ на валютные операции).

Валютный рынок делится по тому же принципу, что и рынок ценных бумаг: на организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой.
На валютном рынке обращаются валютные ценности, к которым относятся: иностранная валюта; ценные бумаги в иностранной валюте, а также драгоценные металлы за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лом таких изделий.
Валютные операции:
текущие – переводы в РФ и из неё иностранной валюты для осуществление расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту, а также кредитование на срок не более 180 дней (сюда относят получение и предоставление финансовых кредитов, переводы процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестиционным кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала); переводы неторгового характера (заработные платы, пенсии ит.д.)
валютные операции, связанные с движением капиталов. Сюда включают: прямые инвестиции, портфельные инвестиции; переводы в оплату прав собственности и иных прав на недвижимость; предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней.
иные валютные операции.

Читайте также:  Внебиржевой рынок. Система RTS Board

Функции и структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг: структура, функции, участники

Рынок характеризуется следующими компонентами (иначе говоря, только при наличии нижеследующих факторов мы можем говорить о существовании рынка):

  • объект рынка (ценные бумаги);
  • субъекты рынка (продавцы, покупатели и посредники);
  • заключаемые сделки;

инфраструктура: определенные правила и нормы взаимодействия участников рынка — «институциональная инфраструктура»; вспомогательные участники рынка, не участвующие в сделках, но оказывающие различные услуги продавцам, покупателям и посредникам.

Варьируя этими компонентами, мы получаем разные уровни рынка. Но не для всякой ценной бумаги существует свой рынок как сложившаяся и воспроизводящаяся система, поэтому термин «рынок ценных бумаг» в узком смысле обычно используется применительно к корпоративным эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям).

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах, нормах и правилах.

Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем. По мере роста оборота снижается удельная стоимость операций, выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Снижение удельной стоимости операций достигается за счет:

стандартизации операций и документов;

концентрации операций в специализированных структурах;

применения новых технологий, в частности информационных.

Для обеспечения нормального функционирования инфраструктуры рынка ценных бумаг должны быть созданы следующие системы.

Система раскрытия информации. Эта информация в первую очередь содержит сведения об их эмитентах, но, кроме того, и о состоянии рынка (например, ликвидности ценных бумаг).

Торговая система. Для совершения сделки купли-продажи необходима встреча продавца бумаг с покупателем. При этом они, конечно, пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники — брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем (например, фондовая биржа).

Система регистрации прав собственности. В настоящее время в России широкое распространение получили выпуски бездокументарных ценных бумаг. Они позволяют значительно снизить издержки на передачу бумаг, но при этом порождают проблему подтверждения прав того или иного лица на ценные’бумаги. С ростом числа владельцев (крупное акционерное общество) акционеры уже не знают друг друга, и контролировать правильность ведения реестра становится весьма сложно. Для того чтобы избежать злоупотреблений, эту функцию передают третьему лицу — держателю реестра (регистратору). Лицо, независимое как от эмитента, так и от инвестора, подтверждает права того или иного инвестора на ценные бумаги.

Система клиринга. В ее задачи входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись. Клиринговая система устанавливает и подтверждает параметры всех заключенных в данной системе сделок и иногда подводит итоги.

Система платежа. Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками. Как правило, используется один банк, в котором открывают счета все участники торгов.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный, организованный и неорганизованный. Под первичным рынком понимается сфера реализации ценных бумаг их первым владельцам или сфера размещения ценных бумаг. Все последующие

операции с ценными бумагами (их обращение) охватываются понятием «вторичный рынок». Наиболее организованный рынок ценных бумаг — фондовая биржа. Могут существовать и достаточно организованные внебиржевые рынки — телекоммуникационные торговые системы. Например, NASDAQ в США или «Российская торговая система» (до декабря 1999 г.). Неорганизованные рынки — это рынки нестандартизированных, индивидуализированных сделок.

Главная функция рынка ценных бумаг — установление необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи постоянного поддержания экономического роста только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких инвестиций (ликвидность). Ликвидность может возникнуть только при наличии такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения; также необходимы торговые системы, которые позволяли бы покупателям и продавцам находить друг друга относительно легко.

Все это должно основываться на информационных потоках приемлемого качества, из которых можно будет узнать о наличии инвестиционных продуктов и о заинтересованных заемщиках и кредиторах. Таким образом, одна из основных функций рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать точность, правильность и содержательность предоставляемой информации. В принципе все это направлено на то, чтобы поддерживать уверенность и доверие между заемщиками, кредиторами, инвесторами и общественностью.

Последняя ключевая функция рынка ценных бумаг состоит в поставке ценных бумаг для обеспечения процесса продажи и оплаты и, конечно, гарантии юридической правильности операций. Это та область, которой уделяется больше всего внимания со стороны регулирующих органов. Следовательно, рынку ценных бумаг требуются системы и процедуры, которые могли бы гарантировать надежность этой последней стадии. На любом рынке существуют две главные категории участников: продавцы и покупатели. Кроме них на развитом рынке могут существовать еще посредники и рыночная инфраструктура (вспомогательные организации, обслуживающие других участников рынка). На рынке ценных бумаг в роли продавцов выступают прежде всего эмитенты (на первичном рынке) и инвесторы (на вторич-

ном), в роли покупателей — инвесторы. Кроме того, выделяется особая категория — профессиональные участники рынка ценных бумаг (куда входят как посредники, так и инфраструктурные организации).

В России эмитенты, выпускающие ценные бумаги и реализующие их инвесторам, — это прежде всего юридические лица, а также государственные и муниципальные образования. Физические лица могут выпускать только векселя. Главная мотивация эмитента — привлечь средства путем продажи своих ценных бумаг для финансирования какого-либо коммерческого проекта.

Инвесторы — лица, приобретающие ценные бумаги, как правило, с целью получения дохода по ним (как в форме процентов или дивидендов, так и в форме дохода от перепродажи по более высокой цене). Мотивация инвестора — сбережение своих средств и их преумножение. Кроме того, возможна и другая мотивация, например, получение контроля над фирмой путем скупки крупного пакета ее акций.

Профессиональных участников рынка ценных бумаг можно разделить на инвестиционных посредников (брокеры, дилеры и доверительные управляющие) и инфраструктурные организации (депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, клиринговые организации). Мотивация всех профессиональных участников — получение прибыли от своего бизнеса, который так или иначе сводится к оказанию различных услуг эмитентам, инвесторам или другим профессиональным участникам. Смысл существования профессиональных участников с точки зрения интересов рынка в целом — это обеспечивать большую экономию издержек, чем составляет плата за их услуги.

35. Классификация рынков ценных бумаг.

36. Формы взымания налогов.

Последнее изменение этой страницы: 2016-09-05; Нарушение авторского права страницы

Рынок ценных бумаг: структура, функции, участники

Рынок характеризуется следующими компонентами (иначе говоря, только при наличии нижеследующих факторов мы можем говорить о существовании рынка):

– объект рынка (ценные бумаги);

– субъекты рынка (продавцы, покупатели и посредники);

– инфраструктура: определенные правила и нормы взаимодействия участников рынка – «институциональная инфраструктура»; вспомогательные участники рынка, не участвующие в сделках, но оказывающие различные услуги продавцам, покупателям и посредникам.

Варьируя этими компонентами, мы получаем разные уровни рынка. Но не для всякой ценной бумаги существует свой рынок как сложившаяся и воспроизводящаяся система, поэтому термин «рынок ценных бумаг» в узком смысле обычно используется применительно к корпоративным эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям).

Читайте также:  Срочный рынок и его свойства

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах, нормах и правилах.

Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем. По мере роста оборота снижается удельная стоимость операций, выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Снижение удельной стоимости операций достигается за счет:

– стандартизации операций и документов;

– концентрации операций в специализированных структурах;

– применения новых технологий, в частности информационных.

Для обеспечения нормального функционирования инфраструктуры рынка ценных бумаг должны быть созданы следующие системы.

Система раскрытия информации. Эта информация в первую очередь содержит сведения об их эмитентах, но, кроме того, и о состоянии рынка (например, ликвидности ценных бумаг).

Торговая система. Для совершения сделки купли-продажи необходима встреча продавца бумаг с покупателем. При этом они, конечно, пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники – брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем (например, фондовая биржа).

Система регистрации прав собственности. В настоящее время в России широкое распространение получили выпуски бездокументарных ценных бумаг. Они позволяют значительно снизить издержки на передачу бумаг, но при этом порождают проблему подтверждения прав того или иного лица на ценные бумаги. С ростом числа владельцев (крупное акционерное общество) акционеры уже не знают друг друга, и контролировать правильность ведения реестра становится весьма сложно. Для того чтобы избежать злоупотреблений, эту функцию передают третьему лицу – держателю реестра (регистратору). Лицо, независимое как от эмитента, так и от инвестора, подтверждает права того или иного инвестора на ценные бумаги.

Система клиринга. В ее задачи входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись. Клиринговая система устанавливает и подтверждает параметры всех заключенных в данной системе сделок и иногда подводит итоги.

Система платежа. Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками. Как правило, используется один банк, в котором открывают счета все участники торгов.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный, организованный и неорганизованный. Под первичным рынком понимается сфера реализации ценных бумаг их первым владельцам или сфера размещения ценных бумаг. Все последующие операции с ценными бумагами (их обращение) охватываются понятием «вторичный рынок». Наиболее организованный рынок ценных бумаг – фондовая биржа. Могут существовать и достаточно организованные внебиржевые рынки – телекоммуникационные торговые системы. Например, NASDAQ в США или «Российская торговая система» (до декабря 1999 г.). Неорганизованные рынки – это рынки нестандартизированных, индивидуализированных сделок.

Главная функция рынка ценных бумаг – установление необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи постоянного поддержания экономического роста только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких инвестиций (ликвидность). Ликвидность может возникнуть только при наличии такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения; также необходимы торговые системы, которые позволяли бы покупателям и продавцам находить друг друга относительно легко.

Все это должно основываться на информационных потоках приемлемого качества, из которых можно будет узнать о наличии инвестиционных продуктов и о заинтересованных заемщиках и кредиторах. Таким образом, одна из основных функций рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать точность, правильность и содержательность предоставляемой информации. В принципе все это направлено на то, чтобы поддерживать уверенность и доверие между заемщиками, кредиторами, инвесторами и общественностью.

Последняя ключевая функция рынка ценных бумаг состоит в поставке ценных бумаг для обеспечения процесса продажи и оплаты и, конечно, гарантии юридической правильности операций. Это та область, которой уделяется больше всего внимания со стороны регулирующих органов. Следовательно, рынку ценных бумаг требуются системы и процедуры, которые могли бы гарантировать надежность этой последней стадии.

На любом рынке существуют две главные категории участников: продавцы и покупатели. Кроме них на развитом рынке могут существовать еще посредники и рыночная инфраструктура (вспомогательные организации, обслуживающие других участников рынка). На рынке ценных бумаг в роли продавцов выступают прежде всего эмитенты (на первичном рынке) и инвесторы (на вторичном), в роли покупателей – инвесторы. Кроме того, выделяется особая категория – профессиональные участники рынка ценных бумаг (куда входят как посредники, так и инфраструктурные организации).

В России эмитенты, выпускающие ценные бумаги и реализующие их инвесторам, – это прежде всего юридические лица, а также государственные и муниципальные образования. Физические лица могут выпускать только векселя. Главная мотивация эмитента – привлечь средства путем продажи своих ценных бумаг для финансирования какого-либо коммерческого проекта.

Инвесторы – лица, приобретающие ценные бумаги, как правило, с целью получения дохода по ним (как в форме процентов или дивидендов, так и в форме дохода от перепродажи по более высокой цене). Мотивация инвестора – сбережение своих средств и их преумножение. Кроме того, возможна и другая мотивация, например, получение контроля над фирмой путем скупки крупного пакета ее акций.

Профессиональных участников рынка ценных бумаг можно разделить на инвестиционных посредников (брокеры, дилеры и доверительные управляющие) и инфраструктурные организации (депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, клиринговые организации). Мотивация всех профессиональных участников – получение прибыли от своего бизнеса, который так или иначе сводится к оказанию различных услуг эмитентам, инвесторам или другим профессиональным участникам. Смысл существования профессиональных участников с точки зрения интересов рынка в целом – это обеспечивать большую экономию издержек, чем составляет плата за их услуги.

Рынок ценных бумаг: его структура, функции и основные участники

Рынок ценных бумаг – часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Через рынок ценных бумаг (банки, специальные кредитные институты и фондовая биржа) аккумулирующая денежные накопления юридических, физических лиц и государства и направляются на производственное и непроизводственное вложение капиталов.

Различают первичный рынок ценных бумаг, где осуществляется эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, и вторичный, где производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают) , а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье) .

РЦБ – часть финансового рынка наряду с денежным, валютным и рынком капитала, обеспечивающая возможность быстрого оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций.

Функции РЦБ:

1. Аккумулирование временно свободных денежных ресурсов и направление их на развитие перспективных отраслей экономики.

2. Обслуживание гос. долга. Задача покрытия бюджетного дифицита решается через рынок гос. ценных бумаг.

3. Регулирование финансовых потоков.

4. Перераспределение права собственности, т.е. покупка долевых ценных бумаг, удостоверяющих право их владельца на участие в управлении АО.

5. Спекулятивные операции.

Структура РЦБ:

2.собственно рынок ( биржевой, внебиржевой, фондовый)

3.органы государственного регулирования

5.инфраструктура рынка: правовая информационная депозитарная и расчетно-клиринговая регистрационная сеть

Субъекты РЦБ:

1. эмитенты: государство в лице уполномоченных им органов или юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства.

Читайте также:  Фонды с целевой датой: зачем они нужны?

2. инвесторы: граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав.

3. профессиональные участники РЦБ: юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности признанной профессиональной на РЦБ:

– брокерскую деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии и/или поручения;

– дилерскую деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены их покупки и продажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;

– депозитарную деятельность – деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;

– деятельность по хранению и ведению реестра акционеров в порядке, установленном законодательством РФ;

– расчетно-клиринговую деятельность по ценным бумагам – деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участникам операций с этими бумагами;

– расчетно-клиринговую деятельность по денежным средствам – деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями по ценным бумагам;

– деятельность по организации торговли ценными бумагами между профессиональными участниками фондового рынка, включая деятельность фондовых бирж.

Операции на рынке ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг

Операции с ценными бумагами связаны со следующими циклами:

· обращение на вторичном рынке финансовых активов.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия включает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске.

Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества или его приращением. Количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену бумаги. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигации, сертификата, финансового векселя.

Проспект эмиссии дает развернутую характеристику общества – эмитента и предстоящего выпуска ценных бумаг. Согласно Стандартам эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии (постановление ФКЦБ России №19 от17.09.96г.) подготовка и регистрация проспекта эмиссии необходимы при эмиссии любого типа вне зависимости от вида выпускаемых ценных бумаг и способа их размещения в том случае, когда число приобретателей ценных бумаг превышает 500 и (или) номинальная стоимость выпуска, т.е. объем эмиссии, более 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда. Эмиссионный проспект должен быть представлен следующими разделами: основные данные об эмитенте; данные о финансовом положении эмитента; сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг.

Типы эмиссийможно выделить по следующим группам признаков:

· по последовательности эмиссии делятся на первичные (выпуск акций при учреждении акционерного общества) и вторичные (эмиссии ценных бумаг действующих эмитентов)

· по типу выпускаемых ценных бумаг (эмиссия обыкновенных либо привилегированных акций, эмиссия облигаций)

· по способам размещения

· по источникам эмиссии.

Размещение ценных бумаг

Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) – первая сделка в сфере обращения, переход бумаги из рук эмитента к первому держателю. В Стандартах эмиссии указаны три основных способа размещения:

· распределение акций (среди учредителей при первичной эмиссии; среди акционеров общества-эмитента при вторичных эмиссиях)

· подписка на акции или облигации

· конвертация одних видов и типов ценных бумаг в другие.

1) Размещение путем подписки отличается от распределения тем, что осуществляется на возмездной основе.

2) При подписке акции или облигации размещаются посредством заключения договоров (купли-продажи, мены) между инвесторами и эмитентом либо андеррайтерами, реализующими эти ценные бумаги по поручению эмитента. В свою очередь размещение путем подписки делится на открытую подписку (публичная эмиссия)- размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц и закрытую подписку (частное размещение)- размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц. Основные отличия открытого размещения от частного помимо указанного сводятся к тому, что при первом всегда требуется регистрация проспекта эмиссии и публикация сообщения о предстоящем выпуске в средствах массовой информации, а также после завершения распространения ценных бумаг публикация отчета о размещении.

3) Конвертация это замена одних типов и категорий ценных бумаг другими. Возможны следющие варианты этого способа размещения:

· конвертация в дополнительные акции или в облигации конвертируемых ценных бумаг

· конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью

· конвертация в акции акций с иными правами (например, привилегированных акций в голосующие акции того же номинала)

· конвертация в акции акций, по которым принято решение о их дроблении или консолидации.

Источники размещения существенно различаются для распределения акций и размещения ценных бумаг путем подписки. Распределение акций при вторичной эмиссии осуществляется за счет собственных средств общества-эмитента или его акционеров, подписка – за счет средств инвесторов, приобретающих ценные бумаги нового выпуска.

Обращение ценных бумаг

Обращение бумаг на вторичном РЦБ – это перепродажа ценных бумаг, последовательность сделок между продавцами и покупателями ценных бумаг. Вторичные сделки по купле-продаже производятся через посредников- брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей брокерских фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Вторичное обращение выполняет две функции- сводит продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг) и способствует выравниванию спроса и предложения.

К операциям вторичного обращения относятся: процедура листинга, котировка, сделки купли-продажи, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление им.

Листинг – важнейшая процедура фондовой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные бумаги в биржевые списки фондовых ценностей (листинги). Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов.

Бумаги, допущенные к торгам, котируются. Котировка – объявление цены продавца и покупателя на бумагу определенного наименования. По российским нормативным актам объявлять на определенные бумаги цены покупателя и продавца имеют право фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж, инвестиционные компании, банки.

Сделки купли-продажи классифицируются по различным признакам: виду рынка, объекту сделки, виду контракта.

По виду рынка сделки купли-продажи делятся на биржевые и внебиржевые. На биржах и неорганизованном рынке могут продаваться акции и корпоративные облигации, выпускаемые АО и другими предприятиями и организациями. Государственные и муниципальные облигации, казначейские обязательства и другие государственные ценные бумаги могут продаваться только на организованном рынке – бирже или при посредничестве инвестиционных институтов.

По типу контракта сделки бывают кассовые, обычные, с опционом продавца, проводимые по мере размещения или выпуска ценных бумаг. В мировой практике кассовой считается сделка, расчет по которой производится в день заключения контракта, обычной- сделка с расчетом на пятый рабочий день, не считая дня заключения контракта. Если партия необычна, из акций не менее чем 100 шт., то расчет производится на четырнадцатый день. По сделке с опционом продавца расчет производится на момент окончания срока действия опциона, который не может быть меньше шести и больше шестидесяти рабочих дней. На российском фондовом рынке кассовой считается сделка, расчет по которой производится в день заключения сделки или в двухдневный срок после заключения сделки. По обычной сделке расчеты производятся не позднее 90 дней со дня заключения договора.

Владельцы ценных бумаг могут передавать ценные бумаги на хранение в специализированные хранилища- депозитарии. Они могут быть организованы как самостоятельные организации или являться подразделением инвестиционного института, банка.

Портфель ценных бумаг – набор ценных бумаг для достижения определенной цели, например гарантированной доходности инвестиций. В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, отраслей, видов. Портфель может быть ориентирован в большей мере на надежность – консервативный или на доходность – агрессивный.

Оцените статью
Добавить комментарий